化肥产业链主产品周度分析（2024年5月第五周）
合成氨：本周合成氨市场受供应增减调整影响价格频繁波动，后期随着市场再次减量主流价格有所联动反弹。上周后期随着安徽、河南等地前期检修氨企装置陆续恢复、山东部分氨企下游生产故障转氨外销以及下游对市场高价抵触日益渐增，使得市场交投氛围快速转弱，再加上月底前市场供应仍有增量预期，量大且出货压力增大氨企为顺利出货价格率先大幅走跌，不过山东等地增量属短时行为，且安徽、陕西等地检修氨企恢复时间推迟，再加上后期山
合成氨：本周合成氨市场受供应增减调整影响价格频繁波动，后期随着市场再次减量主流价格有所联动反弹。上周后期随着安徽、河南等地前期检修氨企装置陆续恢复、山东部分氨企下游生产故障转氨外销以及下游对市场高价抵触日益渐增，使得市场交投氛围快速转弱，再加上月底前市场供应仍有增量预期，量大且出货压力增大氨企为顺利出货价格率先大幅走跌，不过山东等地增量属短时行为，且安徽、陕西等地检修氨企恢复时间推迟，再加上后期山东个厂意外短停检修、下游磷肥行情好转，利好因素集中带动下市场止跌反弹，不过多地市场价格多涨至高位，供应减量利好也将逐步消化，后市压力依旧不减。尿素：本周国内尿素行情偏弱松动后震荡调整，市场情绪持续谨慎，波动幅度20-50元/吨。截止本周四主流区域中小颗粒价格参考2220-2340元/吨附近。周内尿素日产在17.0-17.5万吨窄幅震荡，山东、河北等局部装置故障频发，且陕西、湖北、河北等区域装置复产延期，国内尿素日产提升缓慢。复合肥、胶板厂需求整体继续呈现萎缩趋势，中下游采购情绪谨慎，但工业刚需及局部农业波段采购仍在进行。国内尿素供需形势缓慢变化，上下游及心态持续博弈，尿素价格高位震荡调整。临近周末，主产区局部价格再次松动。磷酸一铵：本周国内磷酸一铵市场继续稳中上行。原料磷矿石、硫磺价格盘稳为主，合成氨止跌反弹，成本面支撑稳定；下游复合肥企业追高心态谨慎，维持刚需补货，采购有所放缓，需求面跟进一般。企业待发充足，部分继续控制接单或暂停接单，报价试探性上调，货源偏紧及待发支撑下，市场推涨氛围依旧浓厚，成交重心继续窄幅上移。据悉，目前湖北地区55%粉主流市场价格在3100-3150元/吨附近，山东地区55%粉出厂价格在3250-3350元/吨附近，实际成交商谈。短期观望原料及需求走势，预计国内一铵市场继续稳中探涨运行。磷酸二铵：本周国内磷酸二铵市场稳中偏弱运行。原料合成氨价格回涨，磷矿石、硫磺基本持稳，成本面波动有限；下游需求平淡，少量刚需跟进，拿货未见明显好转，采购心态谨慎。企业执行出口订单为主，内销订单跟进少量，出厂价格暂无较大波动，市场整体交投氛围平淡，业者观望情绪不减，持货商出货意愿增强，整体行情偏弱运行。据悉，目前湖北地区64%二铵主流市场价格在3650-3700元/吨附近，山东地区64%二铵主流出库价格在3860-3900元/吨附近，实际成交商谈为主。短线观望需求及原料走势，预计国内二铵市场维持弱稳运行。氯化钾：本周氯化钾市场稳中上扬。国产钾方面，5月份基准产品60%晶结算价格在2380元/吨；6月份到站价执行2450元/吨，较上月涨60元/吨。60%晶市场价格在2450-2500元/吨，各地到货有限，价格维持坚挺。大厂价格的上调再次带动进口钾价格走高，市场心态偏强。进口钾方面，港口库存有所下降，而保税区货源不断增加。由于货源集中度较高，流通有限，所以就算在下游市场接受能力有限，且交投逐渐放缓的情况下行情依旧保持坚挺。目前港口62%白钾主流报2550-2600元/吨，60%大红颗粒参考2600元/吨，老挝钾主流2400元/吨，北方市场报价高于南方，实际成交单议。边贸方面未传出有关新订单的消息，处于无货无价的状态。当前市场多等待大合同方面的消息，行情暂时不会有较大幅度的波动。硫酸钾：本周硫酸钾市场报价继续向上整理。当前曼海姆硫酸钾装置开工率维持高位，在77%左右，但企业待发订单充足情况下，现货资源依旧紧张。部分厂家反映订单可发运至6月底甚至7月初，工厂手头订单尚未发运完毕，导致现在厂家控制接单货暂不接单，出厂价继续抬升。目前，曼海姆硫酸钾52%粉出厂价格多在3350-3500元/吨，实际成交多根据订单而议，其中山东、河北等地52%粉出厂价涨至3500-3550元/吨，部分高端报至3600元/吨。资源型硫酸钾方面，新疆罗钾进入传统夏季检修期，后续供应减少，对市场价格方面起到一定支撑。原料端支撑仍存，当前硫酸钾市场利好支撑因素较多。复合肥：本周国内复合肥积极生产。主流价格参考：45%S(14:16:15/3*15)2750-2850元/吨，45%CL(3*15)2300-2500元/吨，基础肥价格维持稳定，下游刚需补货。原料面：尿素价格高位区间震荡，磷肥价格坚挺上涨，钾肥价格稳中上调，复合肥成本面支撑不减；供需面：下游需求不减，部分地区夏收进度完成40%以上。随着玉米用肥期临近，三级经销商到货量完成9成左右，终端陆续提货。多数工厂积极发运前期订单，个别中小企业装置超负荷运行，生产压力满满，库存消耗速度增加；价格面：40%高氮肥价格高位盘整，中小企业成交价格依旧维持在2180-2200元/吨左右，规模企业在2300-2320元/吨左右。整体来看，本周复合肥市场大稳小动，后期继续关注原料价格动态及下游需求情况。硫磺：本周国内硫磺市场震荡下滑运行占据主流，虽然大连恒力石化于5月28日标售的新一单硫磺成交价811元/吨，较5月23日标售价涨6元/吨，刺激港口区域持货商出现一波捂盘推升行情，但国际硫磺市场松动及国内各港口硫磺库存继续增加制约，空仓贸易商入市谨慎，终端部分工厂也多按需采购，新单成交依旧表现平淡，主要贸易区长江沿海一带进口散装颗粒商谈中心维持在910元/吨。国内炼厂方面维持正常走货为主，随着前期停车检修装置陆续恢复，局部货源供应增多，而下游主要的硫酸市场整体低迷走势持续，市场需求形势较差，对此为控制库存，本周华南、华东、华北及东北等区域多数硫磺生产企业售价下调。不过也应该看到，在终端工厂适当补仓支撑下，前期表现一向低迷的西北区域部分硫磺生产企业售价回升。整体来看，目前国内各港口库存再次增至290万吨以上，并且国产货源继续增加，货源供应充足，而硫磺下游主要的硫酸行业平淡运行持续，需求面对硫磺市场支撑不足，市场关注点多在磷肥出口跟进方面。金联创数据显示截止5月30日，中国硫磺价格指数934，较5月23日下滑13点。硫酸：本周国内硫酸市场震荡运行。湖北地区下游一铵市场行情好转，对硫酸需求增量，厂家出货情况明显好转，且江西、安徽地区主力厂家酸价上调，加之近日省内硫酸资源偏紧，湖北地区主力酸厂酸价上调，现湖北地区98%冶炼酸主流到厂价格在220-280元/吨附近。云南曲靖地区前期检修装置逐步恢复生产，供应存上涨预期，但昆明地区供应缺口仍存，且下游磷肥市场刚需支撑，酸企价格多维持稳定，现云南地区98%冶炼酸主流到厂价格在490-580元/吨附近。内蒙古赤峰地区下游化肥化工行业需求稳定，且部分装置检修，供应面偏紧，区内厂家后续酸价存上调预期；巴彦淖尔地区市场行情暂无较大波动，厂家多盘稳观望为主，现内蒙古地区98%冶炼酸主流出厂价格在270-450元/吨。山东西部等地区检修装置计划下月检修完成，胶东地区主力厂家下月存出口订单，对市场有所提振，目前省内主力厂家多观望为主，现山东地区98%冶炼酸主流出厂价格在50-280元/吨附近。合成氨：预计下周国内合成氨市场区域化运行为主，涨跌互现。北方部分减量检修氨企恢复时间多集中在6月初，前期减量利好将逐步消化，对当前价格高位运行有利空影响，而南方如两湖地区个厂仍有检修减量预期，且磷肥需求尚可，供需面尚有一定支撑。后期多关注氨企装置生产调整情况，逐步横盘整理。尿素：截止本周四国内尿素日产17.3万吨附近，接下来湖北、山东等停车装置即将复产，河北局部计划检修，供应端回升预期，若无意外下周中后期日产大概率回升至18万吨以上。需求端采购谨慎，复合肥开工虽有下滑但整体仍运行在高位，另农业仍有缺口，但需求释放节奏受情绪左右。目前上游库存无压，工厂短期仍将挺价，就供需关系表现来看预计国内尿素行情仍将震荡中有所下滑。磷肥：预计下周国内磷酸一铵市场稳中探涨运行，市场货源偏紧及待发支撑下，整体推涨氛围依旧浓厚。预计下周国内磷酸二铵市场维持弱稳运行，内销需求平淡，企业新单跟进少量，市场观望氛围不减。短期内建议关注需求、原料走势及出口动态。钾肥：预计下周氯化钾市场或稳中整理为主。货源高度集中、流通有限；叠加边贸方面仍未传出新单签订的消息、中欧班列到货较少；部分高塔企业存一定需求等支撑氯化钾市场价格维持高位。价格推至高位后，市场成交逐渐放缓，谨慎心态逐渐增强，业者多等待大合同消息进展情况。硫酸钾市场待发订单较多，暂无库存压力，业者对后市预期偏强。资源型硫酸钾临近夏季检修期，供应方面缩紧，后期或继续稳中小幅上调为主，观成本支撑。复合肥：预计下周复合肥市场积极性局部下降，原料尿素价格涨跌互现，钾肥价格平稳运行，磷肥价格窄幅上调，复合肥成本支撑充足，夏季肥价格仍有调整空间。规模企业高氮肥订单生产接近尾声，个别预备装置检修；多数中小企业装置满负荷运行，生产压力不减。下游经销商备货基本完成，终端到货量有所增加。短时复合肥市场观望整理，后期继续关注原料价格走势及下游需求情况。硫磺：下周国内硫磺市场稳中下滑预期不减，国际硫磺市场震荡下滑，同时伴随着前期船期的陆续抵港，国内各港口硫磺库存再次增至290万吨以上，对此港口现货承压明显，面对终端有限需求形势，部分小单持货商迫于资金压力售价适当下调。国内炼厂方面多控制低库存运作为主，随着前期停车限产炼厂陆续恢复，货源供应充足，而下游主要的硫酸市场整体平淡局面持续，对此部分炼厂为控制库存售价预期下调。整体来看，目前国内硫磺整体供应依旧充足，而需求面并无明显起色，对此空仓贸易商入市谨慎，资金面对硫磺市场也无明显刺激，未来一段时间国内硫磺市场弱势盘整预期持续。硫酸：成本面，国内硫磺市场弱势盘整，港口库存高企及国际硫磺市场松动制约，市场担忧情绪不减，新单成交依旧平淡。山东及东北区域多数炼厂售价下调，对硫磺酸企业支撑有限。需求面，下游一铵市场上行走势不改，企业待发充足，价格不断探涨，对硫酸需求增量明显。短线来看，预计国内硫酸市场震荡整理运行。
