磷酸一铵 | 尘埃落定 静候“佳音”？

图1 图1 2025-2026年磷酸一铵市场价格走势图（元/吨）

数据来源：隆众资讯

目前磷酸一铵市场交投氛围整体清淡，行情重心窄幅回落，下调幅度在30-50元/吨，湖北市场55%粉状磷酸一铵主流出厂报价至4250元/吨，实际保持商谈。究其原因，上周末磷肥及原料硫磺专项会议如期召开，会议核心聚焦保障磷肥企业硫磺稳定保供，据了解此次保供规模可充分满足国内磷肥整体生产需求。保供利好消息逐步在市场发酵，行业看涨情绪有所降温。下游复合肥企业观望心态加剧，原料采购多暂缓，且正值需求淡季，市场交易活跃度走弱，市场重心小幅回调。

图2 2025-2026年中国磷酸一铵行业产能利用率对比图（%）

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硫磺：受中东地缘局势扰动，全球硫磺供应链受阻，国内港口库存持续走低。截至5月14日港口库存仅119.65万吨，较2月底减少54.33万吨、降幅31.23%。叠加三桶油即将定向保供磷肥企业，市场货源进一步收紧，硫磺价格连创历史新高，长江港颗粒硫磺涨至7350元/吨，较2月底大涨3250元/吨、涨幅79.27%。

硫酸：受上游硫磺价格持续高位运支撑，以及装置检修供应缩减影响，价格维持高位运行，其中湖北主流送到价1600-1800元/吨，低端较五一节前涨50元/吨。

磷矿石：近期国内市场整体僵持，购销博弈观望情绪浓厚。北方受磷肥企业检修降负荷影响，局部报价下调10元/吨；南方报价持稳，下游压价意向明显。矿端及贸易商挺价心态较强，而下游持续议价，25%品位矿石下游压价30-50元/吨，高品位压价70元/吨，低位暂未成交。

磷酸一铵属于资源加工型产品，原料成本占生产成本比重超八成，三大主要原料价格居高，生产成本持续高位，工厂维持重压。

磷酸一铵成本持续承压，但在保供稳价政策调控下，市场价格并未明显上涨。当前国际地缘局势动荡，硫磺进口形势偏紧，国内同步实施化肥保供稳价与出口管控政策，有效保障国内供应，春耕用肥阶段，磷酸一铵保供任务超额完成。

同时一铵出口通道临的暂时关闭，能使得货源全部留在国内；相关部门多举措稳生产保供应，国产硫磺优先定向保障磷肥企业生产，将有效缓解磷肥生产企业成本压力，从原料端到成品端形成国内供需内循环，稳固国内化肥供应基本盘。

图3 2025-2026年国内复合肥产能利用率对比图（单位：百分比）

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需求端，二季度国内春耕用肥逐步收尾，夏季高氮肥生产对磷酸一铵的需求明显减弱，下游复合肥企业采购心态趋于谨慎，普遍维持“按需采购、小单补库”的操作模式，无大规模集中备货意愿，终端需求跟进乏力，装置开工负荷持续下降。

截至5月14日，国内复合肥产能利用率35.39%，环比下降3.07个百分点。东北、西北步入用肥淡季，多数装置检修，仅少量低负荷运行；山东、湖北、河南、河北、苏皖等地新单不足，叠加盈利收窄，企业降负明显；西南、华南多以销定产，局部装置短时停车。

综合来看，随着硫磺保供磷肥企业政策落地，磷酸一铵企业原料供应顾虑得到缓解，保供企业报价或将保持平稳。原料硫磺、硫酸市场供应持续趋紧，市场价格依旧高位坚挺且仍存上行预期，行业生产成本持续承压；但当前处于需求淡季，下游复合肥企业采购心态谨慎，市场交投氛围偏弱，进一步压制磷酸一铵价格波动空间。预计短期磷酸一铵市场将持窄幅盘整运行态势。