磷酸二铵：“低价难寻”与“上涨受限”并存

目前，国内磷酸二铵市场正处于多空因素交织的关键窗口期。一方面，原料成本居高不下为价格提供强支撑；另一方面，春耕需求收尾、夏季用肥有限，市场交投趋于清淡。在政策面“保供稳价”基调与上周会议“原料定向保供”措施的双重作用下，市场正经历着成本驱动与需求疲软的阶段性博弈。

成本面：硫磺价格屡创新高，成本支撑强劲

成本价格高企是当前磷酸二铵市场最核心的支撑因素。2026年以来，硫磺价格持续攀升，节后更是大幅走高，再创历史新高。磷矿石价格同样维持高位运行，使得磷酸二铵生产企业面临显著的成本压力。

硫磺价格的暴涨已导致部分磷肥企业陷入“生产即亏损”的困境，这也是5月上旬磷肥保供会议紧急召开的直接导火索。成本端的强势表现，使得磷酸二铵价格具备了“易涨难跌”的基础特征。

需求面：春耕收尾，市场需求降温

需求端呈现明显的季节性转淡特征。随着国内春耕收尾，磷酸二铵市场需求明显降温。东北地区作为磷酸二铵的主要消费区域之一，交投气氛转淡，采购活动大幅减少；华北地区虽有部分需求缺口，但整体需求也较前期有所下降。

下游复合肥企业开工率持续下滑，对磷酸二铵的采购积极性不高。复合肥企业多以消耗前期库存为主，新单采购量有限，进一步加剧了磷酸二铵市场需求的疲软态势。

目前各方观望情绪浓厚，普遍关注生产企业后续的新单政策动向。需求端的疲软表现，成为制约价格上行的主要因素。

供应面：行业开工率下滑，市场供应偏紧

受成本压力和需求降温的双重影响，国内磷酸二铵企业开工率不断下滑。截止发稿，国内磷酸二铵企业平均开工率在4成左右。部分企业因亏损严重，不得不降低开工负荷，甚至停产检修，市场供应面持续偏紧。由于国家实施了暂停磷酸二铵出口的政策，原本用于出口的货源回流国内市场，在一定程度上缓解了国内市场供应紧张的局面。但随着企业开工率的下滑，市场供应仍存在一定的压力。

从产能来看，国内磷酸二铵产能过剩的局面并未得到根本改变，但在成本高企和政策调控的影响下，实际产量有所下降，市场供应处于紧平衡状态。

政策面：保供稳价定调，原料定向保供落地

政策面是当前市场最大的“稳定器”。从年初国家发改委印发《关于做好2026年春耕及全年化肥保供稳价工作的通知》，到5月上旬召开磷肥保供专题会议，政策主线始终围绕“保供稳价”展开。

上周会议的核心成果在于：明确“三桶油”硫磺资源优先倾斜磷肥企业，以远低于市场价的优惠价格定向保供约150-200万吨硫磺。这一措施精准切中企业成本痛点，既保障了后续农业用肥刚需，又兼顾了企业合理利润。

与此同时，政策层面强调稳价为主、避免价格大幅波动，严禁恶意炒作与哄抬价格。在政策引导下，4月底行业已发起倡议，要求生产企业全力生产发运、流通企业坚持平价销售，市场秩序保持稳定。

后市展望

综合来看，近期国内磷酸二铵市场将延续“成本强支撑、需求弱驱动”的僵持格局。价格方面，在原料成本未明显回落之前，磷酸二铵价格下行空间有限，呈现“低价难寻”的特征，但需求端的疲软也限制了价格上涨动力。供应方面，随着“三桶油”平价硫磺的逐步到位，企业成本压力有望得到缓解，生产稳定性得到保障，但新单成交情况仍需关注企业后续的价格政策调整。核心变量在于地缘冲突下的硫磺价格走势、下游秋季备肥启动节奏以及政策端对化肥市场的进一步调控，建议市场参与者密切关注原料市场变化及龙头企业新单政策动态。