印标拉涨期货，尿素反弹坐实

进入6月尿素终于反弹出现，或因为即将到来的需求，或因印标对情绪转变的助力，尿素行情结束了近两个月的持续大幅下滑，终于看到一丝丝生机。主产区尿素价格反弹2-3日也累积了20-90元/吨的涨幅。 

一、印度招标多空难料 

5月31日下午尿素RCF发布新一轮尿素招标，投标日期2023年6月12日，截标日期6月19日，最晚船期2023年7月17日，数量约80万吨左右。随着印标消息的发布，尿素期货再次出现明显反弹。但综合印度目前季节需求、自给能力以及库存余量来看，本次招标其实大可不必。就国内来看，5月份部分企业持续有小批量尿素出口，但印标的提前到来，仍让国内多数人始料未及。传闻中国为本次印标准备的跟标货源已高达40-50万吨，未来一旦国际大量货源跟标，将直接拉低印标价格，而印度最终标购数量若只是“蜻蜓点水”，那势必将会加速国际尿素价格的下滑。 

二、尿素出口触底回升 

国际尿素价格继续维持弱势松动，5月份以来，随着国内尿素价格的快速下滑，内蒙、河北、山东以及南方部分尿素工厂均持续有少量货源集港出口。但由于国际尿素需求季节性减弱，需求购买并不集中。5月中下旬外商在国内的询单量最高听闻有单笔3万吨左右订单，另外剩余的每日几百吨、一千吨左右的订单也陆续有在执行，但出口并未放量。另外就中国海关发布的尿素出口数据来看，2023年4月份国内尿素出口7.58万吨，已降至年内最低，5月份的尿素出口数据或将会出现明显回升。

三、出口区域暂时受限 

中国尿素价格目前仍处于国际价格高地，因此尿素出口可对接的仅仅是东南亚等高价区域以及与中国地理位置临近的部分国家和地区。就4月份来看，中国尿素出口的产销国及地区主要是韩国、印度、中国台湾、澳大利亚、墨西哥、日本等区域，可占到4月份国内尿素出口量的60%左右。进入5月，尿素出口的法检时间确有缩短，且听闻部分有特殊优待，但国内尿素价格仍是左右尿素出口的天然屏障，出口区域性仍有限制。

综上来看，印度招标是利好或是利空虽尚未定论，但短期提振上涨士气。另外，尿素经过近两个月的持续大幅下滑，市场心态极度看空，社会库存已降至极低，尿素货源基本集中在上游工厂。随时间推移局部农业用肥紧迫性增加，亏空的工农业需求采购出现短暂重叠，加之印度招标前后出口集港意愿增强，企业挺价信心明显提升，主产区局部企业频报停收。就目前情绪以及上游近几日待发来看，尿素一周的行情暂可维持。目前尿素期货主力1700元/吨左右震荡，仍深度贴水现货。另外尿素期货持仓量持续较高，近日若能持续向上修复基差，对尿素现货将有进一步提振作用。