磷矿石 | 下游采购刚需为主 市场价格坚挺高位

国庆假期期间，预计各区域开工率小幅下探。北方主产区环保督查持续加码，部分矿山继续执行减产整改；四川、贵州矿山整顿同步推进，其中四川环保督查力度较大，多数矿山停产，雷波地区复产延迟。整体来看，供应端扰动仍存，市场供应预期偏紧，预计磷矿供应量将呈收缩态势，短期需关注各产区复产进度及环保政策变化。

图1 2025-2026年月度磷矿石产量走势图		图2  2025-2026年月度产磷矿石产能利用率走势图
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当前磷矿石下游需求整体呈现疲软态势，节后回暖预期有限。

表1 磷矿石主力下游开工情况汇总表（单位：元/吨）

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本期磷矿石下游产能利用率涨跌互现，整体需求支撑偏弱。磷酸一铵大幅下降8.55个百分点至48.06%，黄磷降2.80个百分点至70.30%，磷酸氢钙微降0.38个百分点至28.12%，传统磷肥及黄磷开工走弱，对磷矿采购形成拖累。不过，磷酸二铵增1.83个百分点至47.68%，工业级磷酸一铵增1.38个百分点至49.48%，湿法净化磷酸大增8.15个百分点至52.90%，部分对冲需求下滑。综合来看，下游开工分化明显，磷肥整体疲软，湿法酸链条相对坚挺，但难改需求偏弱格局，磷矿短期仍以弱稳观望为主。 作为磷矿石最大需求端的磷肥行业，受原料价格高位及需求不畅影响，企业开工积极性持续承压；而增速最快的磷酸领域，前期检修或减产企业暂未恢复，同时部分新增产能也在释放中；其余磷酸盐等下游需求则保持相对平稳。整体来看，下游需求端的收缩态势对磷矿石市场形成明显压制。

表2 国内磷矿石及相关产品价格表单

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对比2025年9月25日与2026年9月30日，磷化工产业链价格重心整体大幅上移。黄磷、三氯化磷、三氯氧磷涨幅达25%—29%，磷酸一铵、二铵分别涨约15%、25%，磷酸涨22%—36%，磷酸氢钙涨22%—25%，磷酸铁及磷酸铁锂大涨46%—53%，仅草甘膦微涨1.45%。一年间成本支撑、环保限产、矿山整顿及新能源需求拉动明显。当前临近国庆，磷矿供应预期收缩，但磷肥开工低位、需求偏弱，市场弱稳观望；湿法酸及新能源链条相对坚挺，产业链分化明显。

节后磷矿石市场预计延续供需双弱格局。主流矿山挺价意愿与下游谨慎采购形成拉锯，市场维持紧平衡，整体以稳为主，局部或因供需差异小幅调整。安全检查带来的供应缩量，影响小于需求端整体走弱，供需错配下交投持续承压。当前暂无积极政策发布，市场担忧情绪未消，业者心态谨慎，采购跟进有限，实单交投偏淡。综合来看，短期磷矿或延续稳中观望，价格难有明显波动。