尿素 | 配额印标相继落地 尿素只等农需提升
5月26日，生产、流通、磷肥等部分企业陆续传出尿素出口配额发放消息；5月27日晚，印度发布了新一轮尿素进口招标，意向采购西海岸90万吨东海岸80万吨，最晚船期7月20日。自此，出口的迷雾已经揭开，接下来只等国内市场的需求进一步提升。
价格存在波动空间
虽然前几日主流地区的跌势行情趋缓，但价格暂时在相对低位徘徊，随着近两日出口方面的利好消息落地，企业价格逐步抬升，不过与指导价相比，部分区域仍存在价格波动空间。
近日主流地区尿素出厂价格一览表（单位：元/吨）
产量暂时增幅有限
5月产量数据尚未公布，但截止当前，总产量预计660万吨，环比上月增加约10万吨附近，而本月天数比上月增加1日，所以增幅可忽略。按照现有企业检修计划，以及前期停车企业恢复时间，再考虑到短时的故障出现，预计6月产量可能不足640万吨，环比减少20万吨+，而新增产能虽然计划6-7月投产，可释放的量相对有限，所以产量暂时增幅有限。
图1 中国尿素月度实物产量对比图（单位：万吨） |
数据来源：隆众资讯 |
农需分散又集中
根据国内主要大田作物的种植生长周期，6-7月为春玉米、大豆、棉花、中稻、晚稻、夏玉米等作物的用肥时间，即国内大多数地区将处于用肥旺季。但是，作物毕竟不等同于下游工厂生产，用肥呈现不稳定持续、阶段性集中出现、天气影响节奏和用量等特性，所以农需分散又集中。比如当前，主流地区将陆续进入麦收农忙旺季，暂时还处于农需空档期。
图2 国内尿素月度理论农业需求量走势图（单位：万吨） |
数据来源：隆众资讯 |
因此，综合分析，通过印标船期，考虑到出口配额和法检周期，结合国内市场的基本面情况，近期尿素行情再涨至指导价或者附近之时，依旧会呈现僵持态势。而在港口发货和农需启动叠加之际，市场仍有概率出现货紧价扬、甚至区域市场溢价可能性，部分阶段则因需求的暂时下降，价格依旧存在小幅松动的可能性。
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