复合肥：原料端使然产品间出现分化

作者：隆众资讯许树仙 2025/10/30 11:40:59

国庆节后，复合肥主要上游原料走势出现分化，其中氮肥主线偏弱，但磷铵坚挺上行，钾肥波动有限。复合肥产品尤其平衡类和高氮类成本面出现分化。平衡肥产品成本骤然上升。受硫磺、硫酸以及磷酸一铵价格普遍上涨提振，平衡肥成本多有增加，尤其硫基平衡肥成本上升明显。以山东氨化45%S和氨酸45%CL为例，截止至10月27日，其原材料成本较10月低点成本增加了30-50元/吨。倘若以湖北喷浆45%S为例，截止至10月

国庆节后，复合肥主要上游原料走势出现分化，其中氮肥主线偏弱，但磷铵坚挺上行，钾肥波动有限。复合肥产品尤其平衡类和高氮类成本面出现分化。

平衡肥产品成本骤然上升。受硫磺、硫酸以及磷酸一铵价格普遍上涨提振，平衡肥成本多有增加，尤其硫基平衡肥成本上升明显。以山东氨化45%S和氨酸45%CL为例，截止至10月27日，其原材料成本较10月低点成本增加了30-50元/吨。倘若以湖北喷浆45%S为例，截止至10月27日，其光原材料成本已较9月末增加了近200元/吨。虽然磷酸一铵以温和上涨为主，但成本仍然处于持续增压状态，目前还有不少企业捂盘惜售、暂停报价，上涨预期强烈。正是随着平衡肥尤其硫基肥产品成本的增加，企业低出开始减少，个别硫基产品甚至上调20-30元/吨。但与去年同期，无论是硫基平衡肥还是氯基平衡肥，价格都要高150-200元/吨，这或在一定程度上打压操作的积极性。

表平衡肥价格统计表（元/吨）

高氮类产品开始受青睐。众所周知，今年复合肥主要上游原料间走势已出现分化，目前，尿素单养分成为三大主要原料中最便宜原料，且较去年同期还低4元/个；而单养分最高为磷酸一铵，现已超过60元/个，较去年同期高5元/个；钾肥单养分在52元/个，较上年同期高12元/个。但高氮类产品，尤其小麦返青肥和春玉米肥，用磷、钾相对较少，其成本主要受尿素和氯化铵影响。中下旬左右，陆续有部分试探性出台阶段性预收政策价格，较上年同期低50-100元/吨；叠加下旬尿素反弹，部分市场人士对高氮肥信心略有增强。

图1.复合肥主要原料单养分变化对比图（元/个）

数据来源：隆众资讯

需求面疲软为不争事实，或是最大制约。受异常天气影响，今年秋收秋种延迟明显，到月末还有部分地区尚未收割或播种。今年秋收作物的质量与价格参差不齐，听闻东北地区玉米在0.75-0.85元/斤；河南部分地区玉米价格在0.7-1.05元/斤不等，而去年同期（0.9-1.0元/斤）。南方江西晚稻在0.8-1.0 元/斤，较去年同期低0.1-0.2元/斤。无独有偶，以上海钢联农产品部统计的数据来看，10月27日，全国的玉米平均价格在2204元/吨，较去年同期微增1.1%；但较7月上旬高点低239元/吨，跌幅达9.78%。农产品价格的欠佳，直接影响农户收入及下批农资投入，尤其赊销严重的地区，回款缓慢将直接制约冬储推进。

图2.2023-2025年全国玉米价格变化对比图（元/吨）