化肥产业链主产品周度分析 （11月第三周）

合成氨：本周国内合成氨市场出现明显回落，且市场氛围偏差，后期仍有走低预期。上周后期受山东短时减量、河南江苏下游需求支撑，交投重心仍有走高，周边低价多在跟涨。但进入本周后，山东检修氨企恢复、山西及周边地区短时增量明显，而且河南新装置继续恢复中，同时下游尿素行情也在转弱，前期供需紧张局面得到有效缓解，部分市场高价为顺利出货开始松动下调，在弱势市场氛围持续影响下，北方市场价格新低不断。南方地区虽前期有所僵持，但受北方低价联动以及江西供应恢复等影响，本周在市场供应充裕化发展环境下也在转弱运行，市场进入转弱观望阶段。

尿素：本周国内尿素行情跌后再涨。上周日山东局部大幅降价收单，随后行情迅速反弹。本轮跌幅40-160元/吨不等，反弹幅度20-100元/吨上下。截止本周四，主流区域中小颗粒价格参考2340-2460元/吨。

周内国内尿素17.5-17.7万吨上下震荡，整体供应仍在高位。目前时间节点，需求、心态继续引导尿素行情走势。上周日山东低端出厂价格普遍大降至2300-2320元/吨后，吸引部分商贸及刚需再次入场采购。周初山东处于价格洼地，各区域价格跟进混乱下调，中下游跟进仍非常谨慎，除周边工业需求外货源流向以东北和两广居多，另部分少量货源集港，场内新单成交以低价为主。跌幅较大的区域反弹幅度也相对较大，跌幅较小的区域反弹动力明显不足。周四随尿素期货情绪转弱，下游恐高心理再次显现。

磷酸一铵：本周国内磷酸一铵市场维持盘整运行。原料价格坚挺，磷矿石货紧价扬局面持续，成本面支撑稳定；下游冬储市场刚需仍存，但高价之下，复合肥企业及贸易商采购心态多观望，需求跟进有限。企业待发充足，继续执行前期预收订单，多维持限量接单，暂无销售压力，在保供稳价政策下，企业出厂价格维持稳定，供应方面依旧紧张，市场货源紧俏。据悉，目前湖北地区55%粉主流市场价格在3450-3500元/吨附近，山东地区55%粉出厂价格在3550-3600元/吨附近，实际成交商谈。短期观望原料及需求走势，预计国内一铵市场高位整理运行。

磷酸二铵：本周国内磷酸二铵市场高位盘整运行。原料价格高位，磷矿石走势坚挺，硫酸涨势不止，成本价格偏高；下游冬储市场刚需仍存，但目前贸易商操作谨慎，心态观望为主。企业仍有待发支撑，继续执行预收订单，多暂停收款，实际成交维持商谈，目前在保供稳价政策指引下，企业出价平稳，供应方面仍显紧张，市场货源紧俏，持货商报价高位。据悉，目前湖北地区64%二铵主流市场价格在3750元/吨附近，山东地区64%二铵主流出库价格在3950-4000元/吨附近，实际成交商谈。短线观望需求及原料走势，预计国内二铵市场稳中整理运行。

氯化钾：本周国内氯化钾市场继续偏强运行，部分地区仍处于上行态势。国产钾方面，部分小厂进入冬季检修期，大厂装置正常生产。受发运缓慢影响，市场上货源相对偏紧，故国产钾价格始终维持坚挺，传闻后期有上调官方价格的可能。60%晶市场价格在2830-2850元/吨，一单一议。进口钾货源集中度较高且放量有限，南方港口报价小幅走高。62%白钾主流报价参考2950-2980元/吨，鲅鱼圈大红颗粒主流报价在3100-3150元/吨，实际成交商谈为主。边贸方面，现货资源较少，当地销售为主，传闻称新的月度订单价格或小幅上行。部分业者对后期预期依旧偏强，然下游市场多按需采购，市场交投相对有限或抑制价格大幅走高，短期或稳中小幅上调。重点关注政策层面的消息、国产钾调价及进口钾到货情况。

硫酸钾：本周硫酸钾市场报价继续走高。加工型硫酸钾方面，曼海姆硫酸钾厂家开工率在67.5%左右，厂家待发订单较多，暂无库存压力，心态坚挺。目前，曼海姆50%粉硫酸钾出厂报价3650元/吨；曼海姆52%粉硫酸钾出厂报价3700-3750元/吨，高端报至3800元/吨，价格小幅拉涨。资源型硫酸钾方面，下游询单积极性较高，厂家暂无库存，且待发订单比较充足，52%粉硫酸钾到站价多在3600-3700元/吨。原料端维持高位及订单较多支撑下，短期硫酸钾市场或继续稳中小涨为主，重点关注原料价格走势及下游市场需求跟进

复合肥：本周国内复合肥市场基础肥价格局部高位整理，部分规模企业根据区域分情况定价，少量收款。主流价格参考：45%S(14:16:15/3*15)2900-3050元/吨，45%CL(3*15)2600-2750元/吨。原料面，本周尿素价格涨跌互现，磷肥、钾肥价格高位坚挺，复合肥成本支撑不减；供需面，会议出台氮磷钾保供政策，增加尿素、磷肥法检时间，控制下游化肥价格，但目前下游经销商观望情绪较重，备肥心态谨慎。价格面：多数规模企业暂停报价或维持一单一议，少数企业价格逆势而为，窄幅上探，山东地区45%硫基主流价格在3200元/吨左右，但新单成交依旧不高，多以发运前期订单为主，后期还需关注冬储新一轮价格政策的出台及上游原料的变化情况。

硫磺：本周国内硫磺市场区域差异化运行持续，首先，化肥出口受阻消息面影响持续，同时国际硫磺市场继续窄幅回落，对此港口现货承压明显，主要贸易区长江沿海一带进口散装颗粒实单商谈均价由上周的960元/吨降至940元/吨，大连恒力石化于11月21日标售的新一单0.6万吨硫磺成交价830元/吨，较11月16日标售价跌10元/吨，对此市场担忧情绪浓厚，零星买盘压价明显。不过国内多数硫磺生产企业方面走货尚可，在硫磺产量整体缩减下，华中、华东、华北、东北及西北区域多数硫磺生产企业售价继续上调，这对市场起到一定支撑，进入本周下旬国内硫磺市场整体僵持观望较为明显。考虑到国内化肥冬储市场进一步推进局面，硫磺下游主要的磷肥行业表现坚挺，市场需求预期尚可，伴随着港口库存的窄幅回落，硫磺市场低位探涨预期不减。金联创数据显示截止11月23日，中国硫磺价格指数928，较11月16日跌1点。

硫酸：本周国内硫酸市场稳中上行为主。山东地区前期检修装置逐步恢复生产，下游维持刚需跟进，西部地区主力厂家近期出货稳定，基本无库存，酸价小幅上调；莱芜地区主力厂家目前维稳观望为主；胶东地区主力厂家继续出口为主，现山东地区98%冶炼酸主流出厂价格在90-200元/吨附近。湖北地区下游磷肥市场刚需支撑，省内厂家出货顺畅，库存低位，加之省内现货资源偏紧，价格上调，现湖北地区98%冶炼酸主流到厂价格在270-330元/吨附近。内蒙古巴彦淖尔地区主力厂家酸价小幅向下调整；赤峰地区下游化肥行业需求旺盛，对硫酸采购积极性不减，主力厂家酸价上调，现内蒙古地区98%冶炼酸主流出厂价格在200-370元/吨附近。安徽地区局部供应面有所缩减，加之周边湖北地区需求增量，主力冶炼酸厂家外发顺畅，酸价上调，现安徽地区98%冶炼酸主流出厂价格在190-240元/吨附近。