磷酸二铵 | 成本承压再度加剧 市场负重前行

图1  2025-2026年磷酸二铵成本利润走势图（单位：元/吨）

原油供应风险加剧影响，原油价格上涨，同时带动硫磺国产资源明显普涨，持货商惜售挺价心态明显。在供应短缺刺激下，行情再度攀高，直冲6000元/吨高位。截止到3月30日镇江港主流颗粒价格已涨至6100元/吨，创下新的年度高点，较月初相比已上涨2000元/吨，涨幅高达49%，同比去年则上涨148%。合成氨价格近期亦呈上涨趋势，供需氛围偏好。

传统农需旺季、供应阶段性紧张、地缘冲突不断升级导致国际氨紧张并刺激中国出口等多重利好因素叠加，推动交投重心不断上移，截止到月底，湖北地区合成氨价格已达到2637元/吨，较月初上涨632元/吨，涨幅达31.52%。原料价格持续高位运行但磷酸二铵受保供稳价政策影响，价格保持平稳，成本面持续承压。据隆众资讯数据核算，以湖北64%主流二铵出厂价4150元/吨来算，磷酸二铵企业理论利润空间约-1753元/吨，较月初已下降1085元/吨。

图2 2025-2026年磷酸二铵市场价格走势图（元/吨）

3月，国内磷酸二铵市场稳中偏强运行。月初，受国际局势影响，原料硫磺价格持续攀升，成本面对市场支撑力度进一步增强，企业继续发运前期待发订单为主。市场心态相对平稳，等待需求的进一步释放，随着基层农需逐步释放，市场现货供应渐趋紧张，叠加市场情绪坚挺，共同推动价格上行，整体交投活跃度较前期显著提升，需求有序跟进，货源正加速向下游及基层流通。

中旬，整体成交氛围略有降温，下游采购意愿趋于谨慎，受政策放储等影响，市场观望情绪浓厚，但业者挺价意愿依然较强，价格维持坚挺，下游仅保持少量刚需采购，市场整体交投节奏平稳偏缓。进入下旬，原料硫磺价格走高程度明显，持续刷新年内高点，整体成本端承压力度加剧，相关部门组织召开保供会议，保供稳价政策持续发力，企业仍以执行待发订单为主，价格保持平稳。市场整体延续观望态势，受现货流通依然偏紧影响，市场挺价情绪浓郁，下游多采取按需采购策略。

图3    2025-2026年磷酸二铵月产量&产能利用率复合走势图（万吨，右轴：%）

3月，磷酸二铵装置产量为111.85万吨，较上月增加10.26万吨，环比提升10.10个百分点，较去年同期下降3.29%。本月产能利用率为57.44%，环比微降0.32%，同比下滑0.83%。国内磷酸二铵开工提升主要由于多数企业维持正常生产，且部分装置提量生产，积极保障春耕用肥需求，推动整体产量增长。随着春耕临近，后续市场到货量预计将逐步增加。

综合来看，短期内原料价格易涨难跌、下行空间有限，成本端支撑持续强劲，随着春耕临近，基层需求逐步释放，市场交投氛围有望明显回暖，磷酸二铵价格或会以稳为主。不过，若需求释放不集中、货源持续增加，则不排除价格出现小幅回落的可能。