复合肥 | 市场氛围有好转迹象

近日，东北区域市场价格出台有增多迹象，内地部分平衡肥价格试探上调20-50元/吨。虽幅度不大，或者仅算区域性试探调整，但给冬储市场似乎在释放某种信号，同时也是对节后持续观望、低迷、僵持的一种挑战。

零星新价格符合市场预期。虽然在9月，大多市场人士就认为今年冬储价格可能低不了；而从近日陆续出台的部分新价格来看，确以符合市场预期，只是价格略高于预期。经销商分批操作明显，尤其在东北地区，本次也算今年首次大范围买断，接受度在逐步提高。同时无论当地货源还是内地货源，企业间价格差明显缩小，部分企业为保障供应，已陆续将货发至鲅鱼圈。因此，近期的东北市场交投相较活跃。其实不单单是东北，在江苏、湖南甚至山东、安徽，也存在一单一议价格重心上探迹象，其中硫基产品表现明显。虽当前冬储价格多未正式公布，但这从某种角度也表明企业低出意向在降低。

图 复合肥市场价格变化趋势图

磷酸二铵货紧价挺，变相对复合肥市场形成支撑。对于冬储市场，尤其东北地区，复合肥与磷酸二铵的竞争年年激烈。而从目前二铵的价格来看，鲅鱼圈提货64%已至3900-3950元/吨，较复合肥45%S价格高近1000元/吨，已超过正常价差水平；同时与去年同期价格对比来看，今年复合肥价格比去年同期低，但二铵却比去年同期高，且目前东北二铵到货量相对较少，变相增加了对复合肥市场的支撑。此外，对于转淡的华北市场，57%的出库在3400元/吨，较前期低点涨150元/吨左右。再有，国际印度等地区还有一定需求，出口方面仍然有一定支撑。

表 复合肥与磷酸二铵价格统计（单位：元/吨）

一铵、钾肥上涨，尿素震荡，对复合肥成本支撑不减。进入中下旬，一铵因磷矿石上涨提振，及在企业待发充裕、开工不高等因素综合影响下，价格稳步上行。截止至10月25日，湖北55粉出厂报盘多至3150元/吨之上，较中上旬上涨100元/吨左右，并创下4月以来高点。钾肥因巴以冲突、单养分价格低等因素，价格也有所反转，现盐湖60到站多在2750元/吨上下，港口62%俄白在2800-2850元/吨。尿素震荡调整，涨涨跌跌似乎已习以为常，虽然目前还在调整中，但幅度相对有限。因此，对于冬储，都是新采原料，新原料、新成本，对复合肥支撑不减。

此外，虽然冬储周期较长，但今年跟往年不同一点是货少，无论生产企业还是贸易商，库存水平普遍相对偏低。其中生产企业方，虽然有部分大企业已开始建仓，但相对往年同期仍然偏少。据隆众资讯统计，32家样本企业库存不到43万吨，较去年同期低25%，甚至还低于2021年同期水平。经销商方面，受近几年行情波动不定影响，成品储备大幅减少，季节性结束不留库存成普遍现象。而从夏、秋两季来看，需求后置，集中启动较明显，走货较集中导致供需相对趋紧。

不过，从政策导向来看，“稳价保供”仍然是重点，从而或将在一定程度上抑制行情的波动幅度。目前，企业冬储政策价格多在酝酿中，而随着时间推移、随着原料的波动调整，冬储在陆续浮出水面。近期重点关注原材料走势，主要企业的冬储新政策价格以及装置生产情况。