化肥产业链周度分析（2月13日至2月17日）

合成氨：本周国内合成氨市场涨跌互现，继续区域化发展为主。上周末期间因安徽、河北部分氨企装置检修、转产尿素以及山西晋城周边雨雪天气影响，市场集中减量明显，北方市场在前期低位徘徊整理后氨企多无库存压力，在供应缩紧影响下主流再次推涨上调。不过，中期山东新增产能继续释放，且周边前期停车检修或减量氨企有恢复预期，前期减量利好逐步消耗，加上尿素、煤炭价格同样走低，量大氨企为顺利出货报价再次走低，并对周边市场产生利空影响。两湖及周边华东地区，前期弱势盘整后受区内氨企检修及周边低价市场持续上调带动，区域价差缩小后后期出货好转，报价多在试探上调。当前市场供应增减调整继续主导市场价格走势，供应恢复后后市发展依旧看空偏强，等待春耕市场下游农需的进一步跟进。 

尿素：本周国内尿素行情弱势下滑为主，周三开始情绪向好，周四迅速向上反弹。周内区域累积跌幅30-120元/吨不等，随后反弹10-50元/吨不等，截止本周四主流区域中小颗粒价格参考2570-2690元/吨。 

周内供应面窄幅波动，国内尿素日产在16.3-16.6万吨震荡调整，上周末日产提升至16.6万吨后，四川、河南局部装置先后停车，尿素供应出现窄幅下滑。但接下来河南、山西、内蒙等局部尿素装置即将恢复，供应面继续回升。受尿素期货持续下滑影响，下游部分商贸心态极度看空，利空情绪压制了多数即将到来的预期需求，也持续放大了供应、成本、出口等方面的利空。周内企业价格陆续承压下调，山东、河南企业出厂价格跌至2650元/吨以内，山西低端跌至2550元/吨左右。随后尿素期货价格连续反弹，基差陆续有所收窄，受此提振，山东、河南、山西、陕西等区域上游工厂新单成交明显好转，企业价格迅速向上反弹。 

磷酸一铵：本周国内磷酸一铵市场弱势疲软运行。原料磷矿石高位盘整，合成氨价格止跌走涨，成本面出现支撑。下游复合肥企业采购心态谨慎，仅维持按需采购，需求跟进有限。目前市场整体表现偏弱，新单成交不佳，贸易商为出货，价格有所回落，成交重心窄幅下移；企业方面报价无明显变动，实单保持商谈为主，部分企业仍有待发支撑。据悉，目前湖北地区55%粉主流市场价格在3200-3300元/吨附近，山东地区55%粉出厂价格在3350-3450元/吨附近。 

磷酸二铵：本周国内磷酸二铵市场高位盘整为主。原料硫磺、硫酸价格局部抬涨，磷矿石价格高位，成本支撑增强。下游市场观望氛围较为浓厚，采购积极性不高。目前市场整体走势疲软，交投氛围偏弱，实单成交有限，企业受成本层支撑报价坚挺，部分仍持有待发订单，湖北地区部分企业装置停车，开工低位运行，市场货源仍显紧张。据悉，目前湖北地区64%二铵主流市场价格在3850元/吨附近，山东地区64%二铵主流出库价格在3950-4050元/吨附近，实际成交商谈为主。 

氯化钾：本周氯化钾市场稳中探涨，成交依旧偏淡。分开来看，国产钾方面，青海盐湖装置供应偏紧，物流运输方面依旧受阻，市场到货量不足。部分停车装置将于2月中旬陆续恢复开车，市场价格维持在3550-3600元/吨；港口方面，港存量变化不大，进口货源集中度较高，贸易商探涨心态偏强。下游市场按需采购为主，僵持氛围较浓，62%白钾价格多在3750元/吨上下，老挝钾主流3520-3550元/吨，以色列钾主流3650元/吨；边贸方面，现货资源紧张，货源基本预售完毕，预计中旬到达，62%白钾主流3480-3550元/吨。东北大颗粒报价小幅反弹，然高端成交受限，主流执行3880-3900元/吨。中欧班列货源持续抵达，补充当地市场空缺，实际成交商谈为主。 

硫酸钾：本周硫酸钾市场弱势前行，基本延续前期报价。下游需求不佳，成交疲软。曼海姆硫酸钾厂家成本压力较大，部分南方地区受副产品盐酸拖累倒挂严重。当前50%粉主流出厂价格多在3950-4100元/吨，52%粉主流4000-4200元/吨。东北地区50%颗粒价格在4000-4050元/吨，实际成交偏弱。下游复合肥厂家开工虽有走高，但部分厂家年前备有一定库存，对硫酸钾采购意向偏淡。资源型硫酸钾厂家开工正常，存有一定价格优势。厂家主发前期订单，新疆52%粉硫酸钾市场价3800元/吨左右，报价较上周均无变化。硫酸钾成交冷清，厂家及贸易商心态受挫，局部地区存暗降操作，短期市场或稳中趋弱运行。 

复合肥：本周国内复合肥市场价格重心下移。原料面，尿素因供应面宽松且需求偏淡影响持续下行，磷酸一铵受成本降低价格小幅回调。钾肥小幅波动，但成交有限。整体来看，原料行情偏弱，复合肥缺乏成本支撑。主要复合肥企业方面出台优惠政策较多。虽近日下游需求陆续启动，场内走货尚可，经销商货源也在下沉，但多为前期订单，新单打款积极性有限，交投氛围略显清淡。市场观望情绪难以缓解，企业实单方面多政策优惠或者一单一议，截止目前主流价格参考：45%s在3200-3300元/吨，45%cl(3*15)2950-3050元/吨，40含量高氮肥在2700-2800元/吨，继续关注原料走势变化以及企业出价情况。 

硫磺：本周国内硫磺市场推升运行明显，首先缺乏买盘跟进下国际硫磺市场表现依旧低迷，中东一带进口散装颗粒针对中国市场普遍在CFR145美元/吨以内，特别是伊朗及土库曼斯坦货源更是在CFR135-138美元/吨，这对于港口现货冲击明显。不过预期终端需求向好及货源集中下，本周港口区域持货商继续捂盘推升，同时国内多数硫磺生产企业为刺激出货本周出厂报价大幅上调，国内主要硫磺生产企业普光气田万州港硫磺售价涨至1220元/吨，在一定程度上推升硫磺市场低位回升。2月16日大连恒力石化发起的新一单0.6万吨硫磺标售底价为1060元/吨，最终以1116元/吨成交，较2月14日标售价涨10元/吨，交货日期为3月11日-3月14日，此价格相当于长江沿海1250元/吨附近，在一定程度上支撑港口货源继续推升。整体来看，截止2月16日，中国硫磺价格指数1126，较2月9日涨41点。 

硫酸：本周国内硫酸市场整体维稳运行，局部灵活调整。山东地区市场行情向好运行，下游需求明显提升，但场内供应相对充足，厂家涨价较为谨慎，幅度不大，阳谷、东营、胶东、莱芜等地区主力厂家酸价均有不同程度上调，现山东地区98%冶炼酸主流出厂价格在50-140元/吨附近，98%矿石酸主流出厂价格在120-150元/吨附近。湖南地区下游市场维持刚需采购，前期部分酸厂价格上涨后，出货速度稍有放缓，现湖南地区98%冶炼酸主流出厂价格在150-210元/吨附近。安徽铜陵地区主力厂家目前主发前期订单，出货较为稳定，省内硫磺酸厂家受周边低价资源冲击，成交维持低位，现安徽地区98%冶炼酸主流市场价格在80-120元/吨附近。江苏地区下游市场需求有限，且出口市场转弱，厂家出货压力渐显，部分厂家有减产操作，实际成交价格明稳暗降，现江苏地区98%硫磺酸主流出厂价格在200-250元/吨附近。