供需偏紧预期增强 磷矿石价格或区域化小幅调整

近期北方磷矿石价格调涨，环保督查启动在即，叠加辽宁局部停产，北方供应持续收缩，价格存上行预期。南方市场持稳运行，矿山及贸易商挺价意愿较强。下游磷肥受秋肥生产及出口需求拉动，开工率超60%，支撑矿端需求。

图1 2024-2025年月度国内磷矿石产量走势图（万吨）

2025年上半年，我国磷矿石产量呈现显著增长态势。6月单月产量达1221.14万吨，同比增长21.67%；1-6月累计产量5970万吨，同比增幅16.74%，延续了2024年以来的高增长趋势。从区域分布看，鄂、云、贵、川四省仍是核心产区，6月合计产量占比达98.58%，其中湖北省以470.12万吨（占比38.5%）居首，云南（301.08万吨）、贵州（259万吨）、四川（173.62万吨）次之。当前主产区矿山开采稳定，未出现大规模停产或环保限产，供应端整体宽松，但北方磷矿石环保督查启动在即，叠加辽宁局部停产，北方供应收缩，货源偏紧。

下半年秋肥、冬储备肥生产及新能源材料需求（如磷酸铁锂）将支撑磷矿石消费，但进口量缩减（2024年6月同比降87.3%）可能加剧结构性紧张。预计价格维持高位，磷矿石供应端将呈现总量增长、区域优化特征，需密切关注主产区环保督查及新能源需求波动对供需平衡的影响。

图2 2024-2025年月度国内磷矿石进口量走势图（万吨）

2025年1-6月磷矿石累计进口76.6万吨，未碾磨矿石占比99.8%，均价99美元/吨。6月单月进口17.9万吨，主要源自埃及（10.58万吨）、秘鲁（6.06万吨）及巴基斯坦（0.93万吨），湖北（6.3万吨）、北京（5.5万吨）、广西（5.13万吨）为关键进口地区。进口萎缩主因磷肥出口政策不明朗及新能源淡季检修，1-5月进口量同比骤降37%。6月磷矿石国际均价99美元/吨仍低于国内高品位矿价，价差优势可能刺激部分企业逢低补库，埃及、秘鲁等来源国占比或维持主导。然而，新能源需求若未超预期恢复，进口同比降幅或收窄，7-8月进口量预计维持18-22万吨/月区间，同比仍呈负增长但环比趋稳。

表1  磷矿石下游周度产能利用率对比表（单位：%）

数据来源：隆众资讯

近期磷化工产品生产整体维持较高水平，对磷矿石需求形成稳定支撑。磷酸一铵本期产能利用率61.61%，产量24.27万吨，生产活跃度稳固，直接拉动磷矿原料消耗。磷酸二铵产量环比增至28.59万吨，产能利用率提升至59.68%，湖北装置增产带动供应扩张，进一步强化矿端采购需求 。工业级磷酸一铵产能利用率59.09%，产量5.94万吨，但产能基数维持高位，叠加前期出口订单消化，刚性需求仍存。黄磷产量环比增1.17%至20530吨，产能利用率68.43%，增量来自贵州装置重启，推动磷矿石消耗增加。磷酸虽开工率环比下滑1.28%至57.86%，但热法酸（开工率42.37%）和湿法酸（开工率67.04%）合计产量8.27万吨，需求基础未显著弱化。综合来看，下游磷肥秋肥生产与出口订单驱动产业链开工率普遍超60%，叠加黄磷产能扩张及磷酸韧性支撑，磷矿石整体需求稳中趋强，短期市场供需偏紧态势延续 。

图3 2024-2025年月度国内磷矿石表观消费量走势图（万吨）

2025年6月，国内磷矿石表观消费量达1238.55万吨，环比显著增长9.61%。这一增长主要受国内产量强劲驱动（1221.14万吨），叠加进口量贡献17.90万吨，而出口量仅0.49万吨几乎可忽略。当前消费扩张源于两方面：一是新能源材料（如磷酸铁锂）产能持续释放，推升高品位矿需求；二是传统磷肥领域部分产品逆势增长。国内产量同比增21.67%，延续了2024年以来年均增速，但进口萎缩趋势明显（环比降幅显著），反映国内供应自给能力增强。7-8月磷矿石消费预计延续增长态势，但增速或小幅回落。考虑国内产量维持高位，叠加进口量18-22万吨/月补充，总供应相对充足。新能源需求随检修结束逐步恢复，叠加秋肥备货启动，表观消费量或环比增长。需警惕磷肥出口政策调整及北方环保限产对区域供应的扰动。

综上预计下期磷矿石市场将延续供需平衡态势，主流矿山报价保持坚挺。当前国内市场受秋肥备货需求及外围市场提振，磷肥整体开工率已提升至6成以上，对磷矿石价格形成支撑。供应端方面，北方环保督查与四川地区运输限制叠加影响，磷矿石短期呈现卖方市场特征，价格以稳中小幅上调为主。后续市场需重点关注二阶段出口配额政策落地情况，预计短期内磷矿价格仍将维持稳定格局。