磷酸二铵：政策出手降温 市场“退烧”

图1 磷酸二铵各地价格走势图（单位：元/吨）

受政策消息面影响，硫磺市场情绪随即发生转变，心态承压，价格转弱。此前表现强势的硫磺现货市场骤然降温，价格上行趋势遭遇阻力，镇江、山东、西北等主要地区竞拍价格均出现不同幅度下滑。截至到12月15日，镇江港港口颗粒硫磺价格降至4000元/吨，较上周12月10日的4200元高点已下降近5%。当前商户多观望不前，现有询单不乏借机压价行为，持货资源暂无操作主动权只得随行就市等待，短期内若无新的刺激性消息出现，现货交投气氛恐难有实质改变，行情或将继续向下整理。

尽管原料硫磺价格有所回落，但磷酸二铵的生产成本压力依然较大。目前业者普遍在等待政策进一步明确指引，尤其关注指导价是否会出现调整。随着消息面的持续发酵，市场交投情绪有所降温，下游多转向理性观望，寄希望于政策调控，不过，由于现货供应紧张的局面在短期内仍未缓解，价格依旧保持坚挺。新单成交整体表现一般，下游多以谨慎态度观望，等待后市走向进一步明朗。今年整体备肥进度快于去年同期，但后市仍存在较大刚需缺口，各企业已陆续发布保供稳价倡议书，随着企业到货量逐步增加，市场现货供应紧张局面将逐步得到缓解。

图2  2024-2025磷酸二铵月度出口数据对比图（单位：万吨）

此次政策调控举措中，尤为关键的是磷肥出口暂缓至明年8月份，主因磷铵是出口型产品，尤其是磷酸二铵，出口依存度可达40%。今年原料硫磺、硫酸价格持续上涨，尤其是硫磺价格涨势迅猛，年度涨幅高达138%以上，大幅抬升磷肥的生产成本，其中磷酸二铵理论成本高达4900元/吨左右，但因受限于指导价管控，企业普遍陷入亏损，致使企业放量有限。市场货源供应持续偏紧，东北等春耕重点区域甚至一货难求，价格坚挺上探。限制磷肥出口政策既是为了优先保障国内春耕用肥供应也是旨在遏制硫磺等原料价格无序上涨的态势。

今年国内磷铵受政策调控影响，出口规模明显收缩。1-10月中国磷酸一铵出口量合计149.83万吨，同比降幅9.84%；1-10月磷酸二铵累计出口287.07万吨，同比减少23.48%。今年出口政策直至5月中旬才明确落地，法检持续实施，通过两批阶段性配额与出口限价精准调控出口节奏，整体出口额度减量明显。出口窗口期开启后，配额集中释放，企业积极报关发运，其中磷酸二铵在7月单月出口量达98.43万，同比增长92%，占当月产量的80%，创下近五年来单月出口新高；而在非窗口期间，月出口量则降至个位数。近三年DAP平均出口占比约30%，即每年有三分之一的产量用于满足国际市场需求，但预计2025年该比例将降至23%左右。

综合来看，化肥是粮食的“粮食”，为保障国内农业生产需求，维护农资价格稳定，服务国家粮食安全大局，控制磷肥出口，优先保障国内供给。随着企业到货量逐步提升，市场现货供应紧张状况有望得到进一步缓和，短期内磷酸二铵市场预计维持盘整运行态势，重点关注相关政策动向及企业实际放货情况。