期货波动剧烈，尿素后期走势如何？

近一个月来，尿素期货对现货的影响巨大，这里沿时间线简单回顾一下：

9月24日，央行宣布了降息、降准、支持股票和房地产的一揽子措施；9月26日，中央政治局会议确定了实施积极的财政政策和宽松的货币政策的基调。

在宏观政策利好不断的情况下，国内股市和部分大宗商品期货价格大幅反弹，尿素期货也搭上了顺便车。2501合约从9月24日最低的1740元（吨价，下同）左右开始反弹，10月8日曾一度触及1938元的高点。期货价格的大幅上涨带动了期货主要交割地河南等地的尿素出厂价格从1700元左右涨到了1850元左右。

随着宏观利好释放完毕，从10月8日开始，尿素期货2501合约冲高回落，并在10月14日触及1780元的低点，河南等地的尿素出厂价随之跌到了1720元左右。10月15日，在化肥出口或将放松传言的影响下，尿素期货2501合约再次上涨，并在10月18日收盘于1835元，河南等地的尿素出厂价格随之上涨到了1780元左右。

可以看出，近期尿素期货、现货价格波动频繁，大起大落，期货对现货的影响巨大。

期货赋予了商品的金融属性，投机资金决定了短期期货价格的走向，无法预测；但期货价格最终会回归到供求关系的商品属性。商品的金融属性和商品属性的关系，可能很像物质和意识的关系：物质（商品属性）决定意识（金融属性），物质是第一性的，意识是第二性的，但意识对物质具有能动性。每个人的主观意识都是不同的，商品的金融属性也一样。因此，笔者只能从商品属性（供求关系）来分析后期尿素价格的涨跌。

从季节上看，农业农村部发布的今年冬小麦适播期为：黄淮海麦区中北部10月初至10月15日，南部10月15日—25日；长江中下游冬麦区10月中旬至11月上旬，西南冬麦区10月下旬至11月初。冬油菜的种植时间则略早于小麦。考虑到备肥早于用肥，农时将过，可以判断尿素需求很快将转入淡季。

从供应看，得益于新增产能的投放和保供政策的落实，目前的尿素日产量基本维持在19万吨左右的水平，高于去年同期1万吨以上。预计后期国内尿素产量将继续保持增长态势，可谓供应充足。

从出口看，我国今年1—9月累计出口尿素25万吨，比去年同期下降了258万吨，10月的出口量可能仍然维持在低位，有力地保障了国内的尿素供应，降低了尿素的价格，农民普遍对秋季尿素价格比较满意。虽然近期不断有放松出口的传言，但今年前9个月的出口数据已经体现了政府的保供决心和力度。因此，无论消息的真假，都不要对放松尿素出口会带来国内尿素价格大涨抱有太大的期望。

综上，从商品的供求关系属性看，尿素面临着需求即将大幅萎缩、供应增长和出口受限的三重压力，后期价格易跌难涨。

不得不说，如果不是9月下旬开始，期货发挥了对现货的“能动性”，尿素现货价格很可能会继续处于下跌通道中，尿素全行业可能会陷入亏损的境地，不得不停产或减产。必须承认，近期尿素期货价格的剧烈波动，十分有利于国内尿素的保供。