出口激增、成本支撑，下半年磷酸一铵价格波动不定？

2025年上半年，全球经济复苏艰难曲折，我国农资市场面临压力，复合肥需求后移、政策及国际局势等因素制约着磷酸一铵市场行情。在此背景下，磷酸一铵价格走势复杂，经历了先跌后涨再盘整的过程，55%粉出厂价较年初上调约350元（吨价，下同）。

从市场价格波动来看，以湖北55%粉为例，年初出厂价约为3000元，5月攀升至3450元，最大价差达450元。元宵节前，下游复合肥冬储迟缓，原料采购冷清，新单成交稀少，厂商销售压力大，装置开工率下滑，部分企业推出保底政策。春节后，原料硫黄价格大幅上涨，成本支撑增强，同时需求回暖，成交价格较1月飙升300~350元。3—4月，春耕结束，夏季需求启动缓慢，即便硫黄价格短暂冲高，市场仍陷入僵持，价格窄幅震荡。“五一”假期后，出口政策放开，叠加硫黄涨价，在半个月时间内上涨约100元，但随后因夏季肥备肥接近尾声、需求受限及市场指导价格影响，价格小幅回落。6月，中东局势扰动推升硫黄价格，带动磷酸一铵上调50元左右。中东局势缓和后，市场再度归于平淡。截至6月末，华中地区55%粉出厂价在3380~3400元，实际成交以商谈为主。

展望2025年下半年，磷酸一铵市场仍面临诸多不确定性。

供应面：产量预计呈现先增后降趋势，预估7—12月产量约为572万吨，环比增长约1.76%，同比下降约2.6%。产能利用率预计为59.6%，环比下降1.54个百分点。秋季是高磷肥需求旺季，下游复合肥工厂原料库存低位，叠加冬储肥原料备货以及出口放开等因素，将促使供应量增加。

需求面：呈现供需博弈态势。国内表观消费量预估平均约78.67万吨，环比下降12.27%，但秋季高磷肥原料短缺、复合肥企业原料缺口及冬储预期，叠加5—9月出口政策放开，或推动实际消费量回升。

出口方面，下半年出口量预计达100万吨，较上半年增长约76万吨，国际海运费上涨、季节性需求增长、人民币贬值、粮食安全受关注以及国内出口窗口期到来等多重利好，将驱动出口量大幅攀升。

成本面：磷矿石、硫黄、硫酸市场态势复杂。磷矿石供需趋于宽松，三季度价格难跌，8月矿企或探涨，9月小幅下探；四季度虽有新增产能，但冬储需求支撑下价格坚挺，中低品位存下行压力。硫黄市场初期受港口垒库及美元资源趋软拖累，8—10月因秋季肥和冬储旺季带动刚需释放，价格拉高，四季度末因出口受限、高价抵触及操作谨慎致市场盘整。硫酸市场维持供需博弈，价格先扬后抑，在520~620元。

综合来看，预计2025年下半年，磷酸一铵价格将呈现高位窄幅震荡态势。原料成本支撑强劲，需求端也存在利好因素，但政策管控及指导价格限制了价格上涨空间，且在需求空档期存在回调风险。预计下半年磷酸一铵价格将在3300~3450元区间震荡运行。市场参与者需密切关注政策变化、供需动态及成本波动，以更好地应对市场挑战。