供需双弱未改，钾肥价格维持高位
上周国内钾肥市场打破传统淡季规律，呈现"供紧需弱却价格普涨"态势。港口62%白钾自提价在3530～3550元/吨，边贸62%白钾报价3300～3350元/吨，但基本无货；硫酸钾曼海姆52%粉跟涨至3900～4000元/吨。此番上涨主要受现货流通紧张驱动，但下游复合肥开工率仅29.23%，高价抑制实际成交。
氯化钾：货源稀缺主导涨势
国内氯化钾价格继续上行。60%粉晶出厂价涨至2900元/吨，较上周上调150元/吨，主因一是装置开工率降至41.65%及铁路运力紧张，二是环保检查致部分企业停产，现货缺口持续扩大。进口钾结构性矛盾凸显。港口库存总量约190万～195万吨，但可流通现货偏紧。烟台、青岛等港口贸易商停报现象增多，大型进口商仅对核心客户小批量放货。边贸到货：满洲里口岸62%俄白钾报价涨至3400元/吨，但实际到货延期，且多以东三省市场销售为主。
硫酸钾：成本倒逼被动跟涨
加工型硫酸钾企业承压巨大。一是成本压力。原料氯化钾价格持续上涨叠加硫酸高位运行，曼海姆工艺企业普遍亏损。山东地区52%粉报价3900～4000元/吨，50%粉钾价格涨至3750～3850元/吨。二是开工低迷。行业开工率降至55％～60%，进一步压缩利润空间。
资源型硫酸钾方面，国投罗钾仍处于夏季检修阶段，青海水盐体系厂家虽维持生产，但整体产量有限，市场主要依赖贸易商分销。市场供应货源相对不足，贸易商报价小幅探涨。
后市高位震荡与风险并存
现阶段，现货紧缺局面难缓解，呈现价格分化局面。氯化钾港口库存低位及国产检修延续，支撑价格高位运行，但需警惕保税区集中放货冲击，保税区60万～90万吨货源通关需15～30天；加工型硫酸钾成本倒挂倒逼减产，资源型检修缩减供应，在需求疲软下涨价空间受限。建议业者重点关注保税区通关节奏及复合肥开工率边际变化，警惕高位追涨风险。
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