2025年上半年复合肥市场呈现“成本驱动型上涨 刚性需求托底”特点

图1 2025年上半年中国复合肥市场价格变化对比图（单位：元/吨）

数据来源：隆众资讯

以45含量硫基平衡肥为例，1-6月全国平均价2881元/吨，同比上涨1.12%；其中上半年最低点出现在年初，价格为2720元/吨，最高点在3月底，价格为2993元/吨。

分时间段来看，其中1-2月中旬整体平稳；2月中旬-4月中旬价格上扬；4月中旬-6月窄幅回落。

1-2月中旬复合肥低位平稳原因：春节前期中下游冬储积极性偏低，货源下沉缓慢，继而影响上游端趋势，成本处于疲软状态，同时因交投略显停滞，企业库存逐步增至高点，多重利空影响下，复合肥价格维持低位平稳。

2月中下旬至4月中旬价格上扬的主要原因：

1、冬储前期到货量偏低，市场存刚需缺口；2、春季作物用肥量较大且及集中；3、春耕春播工作于2月下旬开始，由南向北展开；4、上游主要原料价格接连上涨，带动复合肥成本迅速走高。

4月中旬-6月窄幅回落原因：

1、东北市场扫尾，区域内以甩货为主，价格混乱；2、华北区域玉米肥以及南方水稻肥、国内经作物用肥需求受到局部气候干旱、终端收益欠佳等利空释放缓慢；3、上游原料价格在出口消息、政策调控等影响下出现松动；4、国内复合肥供需过剩现状压制高价成交。

图2  2024-2025年复合肥产量及产能利用率对比图（单位：万吨、%）

数据来源：隆众资讯

2025年上半年复合肥产能利用率表现出较为明显的淡旺季之分，这主要是由于需求集中释放导致。其中1月市场经历农历春节前，停车检修较多，产能利用率偏低，仅在33.21%；2-4月春耕旺季企业集中发运，产能利用率偏高，在42-55%，与此同时部分夏季肥提前铺货；5-6月产能利用率逐步下探，低于40%水平。2025年1-6月平均产能利用率在34.49%，低于去年同期0.39个百分点。

产量看，因上半年据不完全统计新增产能达到395万吨，供应能力宽松，因此尽管平均产能利用率同比偏低，但产量出现增加，2025年1-6月产量3116万吨，高于去年同期140万吨，4.70%。其中中规模企业2-4月产量同比增加的情况较多，而小型企业产量贡献有限。

图3  2024-2025年复合肥进出口量对比图（单位：万吨）

数据来源：隆众资讯

2025年1-5月氮磷钾三元肥进口45.40万吨，较2024年同期减少7.38万吨，13.98%，主要进口来源国来看依旧比较集中，其中挪威、俄罗斯、比利时、芬兰位列前四名，前四位共计占比92.35%。1-5月氮磷二元肥进口量在3.82万吨，较2024年同期增加0.85万吨，28.62%。其中3月同比增量明显。因其进口量整体有限，对国内市场影响不大。

2024年1-5月中国氮磷钾三元肥出口32.68万吨，较2024年同期增加23.66万吨，262.31%。1-5月中国氮磷二元肥出口141.84万吨，较2024年同期增加118.96万吨，519.93%，分月看均高于去年同期，主因氮磷二元肥替代部分磷肥出口，导致出口较为旺盛，从氮磷二元肥主要出口国看，巴西依旧位居首位，其次还有印度、越南、菲律宾、澳大利亚、危地马拉等。

表1  2025年复合肥供需统计表（单位：万吨）