尿素短期震荡偏弱，谁能成为破局关键？

上周，国内尿素市场在无明显利好消息的情况下，整体呈现出“供应高位、需求疲软”的态势，行情先降后稳，部分时段受短时消息面扰动及低价刺激下滞后需求释放影响，价格止跌震荡。

从供应端来看，全国尿素产量约为132万吨，较前一周减少7万吨，平均日产量18.85万吨，开工率约80.93%。其中，煤头尿素企业开工率83.62%，产量约105万吨；气头及焦炉气制尿素企业开工率70.75%，产量约27万吨。尽管上周部分装置停车检修，开工率与日产量小幅下降，但整体供应水平依旧处于高位，市场供应压力并未得到根本缓解。

库存方面，市场供需宽松的现状致使库存持续上升。全国尿素库存量约为162万吨，较上上周进一步增加，且当前库存已创下五年新高，激增至161万吨左右。库存压力显著加剧，对市场价格形成了明显的压制作用。

需求方面，农业需求受北方近期连续阴雨天气影响，市场交投清淡，小麦追肥需求推后，尿素流向下降，终端采购以“小批量刚需”为主。工业需求方面，下游复合肥企业开工率下滑，对尿素仍维持逢低采补、追高谨慎的态度，板材等工业需求也有所减淡，港口库存随之增多。整体需求无明显改善，难以对市场形成有效支撑。

价格方面，截至上周五，国内尿素小颗粒价格指数均价为1628.82，各区域价格呈现不同程度波动。东北地区价格下跌至1610~1630元/吨；华东地区价格上涨至1530~1580元/吨；华中地区中小颗粒价格下跌至1540~1700元/吨，大颗粒价格稳定在1650~1680元/吨；华北地区价格下跌至1460~1590元/吨；华南地区价格下跌至1660~1720元/吨；西北地区价格下跌至1720~1750元/吨；西南地区价格下跌至1600~1950元/吨。重点企业报价方面，河北田原化工小颗粒1530元/吨、大颗粒1720元/吨；山东联盟小颗粒1540元/吨、大颗粒1700元/吨；河北东光化工小颗粒1540元/吨、大颗粒1730元/吨；华鲁集团小颗粒1530元/吨、大颗粒1735元/吨；山西天泽小颗粒1500元/吨、大颗粒1605元/吨。

从短期市场预测来看，当前尿素市场供需格局未发生根本转变。工农业需求整体依然疲弱，下游采购积极性不高，尿素日产维持高位、供应充裕、库存持续增多的现状短期内难以根本性改善。尽管上周末印度新一轮尿素中标数量及价格公布，但中国企业参与及中标详情暂不明确，且即便有出口及印标消息刺激，国内尿素供强需弱的格局短期内也难以根本扭转，市场缺乏有效的上涨驱动。

四季度，尿素需求将呈现“农业淡、工业弱、出口无”的低迷态势。农业追肥需求已进入季节性收尾阶段，直接需求基本断层；工业端复合肥企业开工率持续走低，三聚氰胺行业开工率维持低位，板材需求受房地产低迷拖累持续下降；出口端放量情况也难以确定。短期需求仅能依靠“小批量、多频次”的刚需补货维持，难有趋势性改善，仅冬储需求存在边际改善可能。

综合判断，预计尿素市场短期内仍将维持震荡偏弱的格局，后续需重点关注供需动态、成本支撑、出口政策面情绪变化以及期货、淡储等消息面动态。