磷肥：政策引导市场预期，成本支撑下稳定运行

近期，国内磷肥市场在经历前期的强势运行后，进入盘整阶段。随着相关部门保供稳价专题座谈会的召开及系列调控措施的释放，市场情绪趋于理性，交投观望氛围增强。原料端，此前飙涨的硫磺价格在政策信号影响下承压回调。市场整体呈现出“政策预期引导、成本支撑稳固、供需寻求新平衡”的格局。

磷酸一铵：

成本支撑稳固，市场理性盘整

当前，磷酸一铵价格区间趋于稳定。主要产区湖北地区55%粉状一铵主流价格维持在3750~3850元/吨。前期因成本急剧上升引发的恐慌性看涨情绪，在政策引导下有所缓和，企业新单报价与成交均趋于谨慎，实单多侧重商谈。

市场变化的核心在于政策面与成本面的博弈。原料硫磺价格在冲高后出现理性回调。供应方面，湖北等主产区近期因环保检查等因素，开工负荷有所下滑，但据行业信息，这属于短期影响，后续将逐步恢复，市场对供应紧张的预期有所缓解。需求侧，下游复合肥企业面对高价原料，维持按需采购策略，大规模集中备货意愿不强。整体市场在政策指引下，正从单纯的成本驱动向理性平衡过渡。

磷酸二铵：

供应紧张缓解，价格区域分化

磷酸二铵市场区域间表现分化，供应最紧张的矛盾点正在政策引导下逐步纾解。企业端，华中地区64%颗粒二铵出厂价格围绕4050元/吨左右商谈。市场端，此前供应极为紧张的东北地区，随着企业陆续到货，市场情绪有所平复，鲅鱼圈港口价格约在4600~4700元/吨。

支撑市场的主要逻辑正在发生细微变化。一方面，原料成本高企的底层支撑依然牢固。另一方面，更为关键的是政策调控的影响显现。上周保供稳价会议后，明确将磷肥出口暂缓至明年8月，此举旨在优先保障国内春耕用肥，并通过减少出口需求侧面缓和硫磺等原料材料的上涨压力。随着这一政策信号被市场消化，以及企业发货量逐步增加，下游对“一货难求”的担忧减弱，购销行为更加理性，多以执行前期订单和观望后续政策为主。

综合来看，磷肥市场的核心驱动因素已从前期的“纯成本推动”演变为“政策引导下的成本与供需再平衡”。国家层面通过座谈会、暂缓出口等举措明确释放了保供稳价的信号，这为过热的市场预期注入了确定性，起到了压舱石的作用。

预计短期内，磷肥市场将从前期的快速拉涨转入稳定阶段。政策调控意志明确，且将通过增加国内供应、引导原料价格回归来抑制无序上涨，因此价格继续冲高的动能也明显减弱。市场将进入一个以时间换空间的新阶段，供需双方将在新的政策环境下寻求平衡。建议业者密切关注主流企业的实际发货进度、原料硫磺价格的后续走势以及相关政策细则的落实，保持合理库存，理性操作。