尿素止跌上扬，这波行情能“飞”多远？

近期，国内尿素市场呈现出复杂而独特的发展态势。在没有明显利好消息的初始背景下，上周，尿素现货行情却意外止跌反弹，多地出厂价格出现小幅上涨，这一变化迅速吸引了市场各方的目光。

从价格层面来看，国内与国际市场呈现出不同的走势。10月27日，国内不同地区尿素出厂价存在一定差异。山西天泽小颗粒尿素价格为1540元/吨，大颗粒为1630元/吨；华鲁德州小颗粒尿素价格是1590元/吨，大颗粒达1780元/吨；江苏灵谷小颗粒尿素价格为1640元/吨，大颗粒为1750元/吨；河北田原化工小颗粒尿素价格为1570元/吨，大颗粒为1780元/吨。整体国内价格在止跌后开启小幅上扬模式，而国际尿素市场则以震荡下调为主，中国散装小颗粒离岸价在370.01~380.01美元/吨，下调10元/吨；大颗粒港口离岸价在380.01~390.01美元/吨，下调5~10美元/吨。

供应方面，上周，全国尿素产量约为128万吨，较上周减少约4万吨。平均日产量为18.31万吨，开工率约78.93%。其中，以煤为原料的尿素企业开工率为81.32%，产量约为102万吨；以天然气、焦炉气为原料的尿素企业开工率为67.79%，产量约为26万吨。部分装置停车检修是导致开工率与日产量小幅下降的主要原因。库存情况上，全国尿素库存量约为162万吨，比上周又有增多。不过，近期部分装置检修使尿素日产量一度下降，叠加订单执行压力，企业库存明显低于前期，部分区域甚至出现短时排单现象，这一变化也成为价格止跌反弹的重要推手。

需求方面，国内与国际市场呈现出不同的特征。国内农业需求整体依旧清淡，但东北地区采购量有增加迹象。复合肥企业开工率下滑，对尿素以逢低刚需采购为主；板材等工业需求减淡；港口库存明显减少。不过，农业端需求有回暖趋势，近期南方多地天气转晴，前期被雨水压制的农需逐步恢复，局部市场走货速度有所提升。随着秋冬小麦、蔬菜用肥阶段的展开，农业需求端逐步成为托底尿素市场的关键因素。国际市场方面，从价格下调情况推测，国际市场需求可能处于相对疲软状态，这对国内尿素出口产生一定压力。但随着氮肥行业会议召开，尿素出口政策有灵活调整预期，或为国际市场需求带来新的变数。

综合各方面因素，短期内国内尿素价格或继续呈现“稳中偏强、窄幅上移”的震荡整理态势。其一，农业端需求回暖。天气转好使得前期被抑制的农业用肥需求得到释放，局部市场走货加快，秋冬作物用肥阶段的到来更是为农业需求提供了持续的动力，成为稳定尿素市场的重要力量。其二，工厂库存缓降。装置检修导致的产量下降以及订单执行压力，使得企业库存减少，部分区域出现的短时排单现象，增强了市场对尿素价格企稳的信心，缓解了供应压力对价格的压制。其三，消息面及期货盘面支撑。市场关于出口政策可能调整的传闻频出，尽管尚未落地，但在情绪层面已对市场产生明显的提振作用。同时，期货盘面震荡走高，进一步增强了现货市场的挺价信心，使得市场参与者对尿素后市走势抱有乐观预期。

值得注意的是，四季度供应扰动问题依然会有反复，但随着时间推移，储备需求修复逐渐增强。若后续市场氛围重新走弱压制需求释放，新的反弹机会出现之时，反弹力度或也会环比逐次增强。总体而言，国内尿素市场短期内将保持相对稳定的震荡上行态势，但市场的不确定性依然存在。