复合肥市场平稳过渡，静待需求集中释放

近期，国内复合肥市场整体以平稳运行为主，成本高位与需求延迟之间的博弈持续。随着秋季备肥窗口逐步收窄，市场观望情绪略有缓和，但整体交投尚未放量。45%氯基复合肥主流出厂价参考2400~2500元/吨，45%硫基复合肥出厂价参考2830~2900元/吨。部分企业为促进出货，继续实行灵活定价策略，华北、华东等地氯基产品成交仍存50~80元/吨优惠空间。高端产品价格稳健，57%硫基肥出厂价维持在4000~4050元/吨。下游采购仍以分批、小单为主，大规模备货尚未全面启动。

供应格局：

开工稳中有升，库存缓慢消化

行业平均开工率小幅上调至43.5%左右，区域生产差异依然显著。华北地区主流企业维持高负荷运行，重点保障高氮肥生产；华中、华东部分企业开工率亦有所回升，周度出货量较前期增加10%~15%，持续通过运费补贴和订单优惠加快库存周转。尽管企业端库存压力略有缓解，社会库存仍处于中高水平，尤其东北地区渠道库存消化周期仍在40天以上。在环保与能效政策约束下，行业结构持续优化，部分中小企业低负荷生产或阶段性停车。

成本传导：

原料整体坚挺，复合肥成本居高不下

原料市场整体仍呈分化态势。磷铵方面，硫磺价格持续高位，湖北地区55%粉状一铵主流出厂价维持在3250~3320元/吨，企业库存压力不大，挺价意愿较强；钾肥供应偏紧格局未改，港口库存持续低位，62%白钾主流港口自提价参考3080~3120元/吨。尿素市场承压运行，山东地区小颗粒出厂价在1630~1680元/吨区间窄幅调整，对复合肥成本支撑有限。整体来看，硫基复合肥成本仍处高位，对成品价格形成底部支撑。

区域动态：

北方备肥逐步启动，南方仍受天气制约

华北地区小麦肥走货略有好转，45%高氮类产品主流出厂价2550~2600元/吨，新单成交仍显谨慎。华中地区企业报价暂稳，新单跟进一般，市场仍存一定观望情绪。南方区域受极端天气滞后影响，水稻区用肥有所推迟，经济作物区采肥亦未大规模开展，区域价差维持150~200元/吨。随着8月下旬临近，北方玉米追肥需求预计逐步释放，市场关注点转向基层实际用肥节奏。

综合来看，当前复合肥市场正处于秋季行情启动前的平稳过渡阶段，成本支撑显著，但需求仍未大规模释放。市场整体波动有限，区域分化格局延续。后续市场关键变量仍集中于原料价格走势尤其是磷钾产品的供应情况，以及北方玉米追肥与南方晚稻备肥的实际启动时间。建议各方保持理性采购，把握区域价差机会，积极防范天气与货运风险，确保秋季农业用肥稳定供应。中长期来看，在绿色农业政策导向下，新型高效肥与专用配方肥的应用比例预计进一步提升，产业结构优化持续深化。