尿素出口新增配额？谣言！后期行情如何走？

作者：农资导报郭庆 2025/7/1 8:51:45

上周，尿素现货、期货价格经历了倒“N”型走势。在延续前期现货价格弱势的环境下，尿素期货、现货价格进一步下行；随着尿素出口港检的放开，期货、现货价格有所反弹。伴随着进一步增加出口配额的传言破灭，尿素期货、现货价格再度承压下行。具体来看，期货市场方面，上周尿素期货09合约开盘价在1735元（吨价，下同），最低价在1672元，最高价在1743元，最终收盘于1717元，周内最大波动幅度为71元。成交方面，

上周，尿素现货、期货价格经历了倒“N”型走势。在延续前期现货价格弱势的环境下，尿素期货、现货价格进一步下行；随着尿素出口港检的放开，期货、现货价格有所反弹。伴随着进一步增加出口配额的传言破灭，尿素期货、现货价格再度承压下行。

具体来看，期货市场方面，上周尿素期货09合约开盘价在1735元（吨价，下同），最低价在1672元，最高价在1743元，最终收盘于1717元，周内最大波动幅度为71元。成交方面，尿素期货09合约成交量在203万手，环比下滑2.2万手；持仓量在22.3万手，环比减少0.28万手。

上周前半周，国内尿素现货市场延续前期高价成交乏力现状，价格进一步下行。伴随着尿素出口港口检验的消息传出，尿素工厂收单相对好转，农业市场跟进补货，夏季追肥备货量进一步提高，山东、河南区域内部分工厂检修导致产量下滑，在一定程度上缓解了尿素市场供需压力。但国内尿素供过于求的现实并没有改变，虽有尿素工厂检修，但日产量依旧维持在19万吨以上，叠加新增出口配额的传言破灭，尿素期货、现货价格承压下行。产量方面，上周国内尿素日产较前周略有下降，国内平均尿素日产量为19.9万吨，环比减少0.3万吨，同比增加2.2万吨。需求方面，东北地区夏季玉米追肥平稳推进，黄淮海地区农业市场需求仍以备肥为主，追涨备肥动力不足，逢低依旧存有采购意愿。复合肥工厂开工继续下滑，夏季肥生产已结束，复合肥工厂需求持续转弱，其他下游工厂依旧以刚需采购为主。国际市场方面，由于以伊冲突，全球多个地区的尿素价格持续攀升。然而，随着伊朗和以色列签署停火协议，国际市场的价格上涨趋势有所减缓，市场情绪亦有所减弱。战争持续了12天，导致伊朗和埃及的尿素生产工厂受到干扰。停火协议的达成，使得国际尿素供应下滑预期得到缓解。中国尿素的出口状况继续受到国际市场的密切关注，国际市场对大颗粒尿素的需求持续增长，但对小颗粒尿素的出口需求却显得不足。

期货市场方面，尿素期货在弱现实与不确定性的预期之中开展博弈。弱现实指的是当前国内尿素严重供过于求，无论是前期20万吨附近的日产量还是当前19万吨附近的日产量，国内需求均无法消化。今年国内需求确实存在显著增长，但在如此高的供应量面前，依旧是难以消化尿素的多余产能。叠加煤炭价格的下行和尿素工厂利润的扩张，做空尿素期货逻辑通顺。而不确定性的预期则是指在内外价差巨大的背景下，国家希望农民用上价格实惠的尿素，同时又希望尿素可以出口为产业链增加收入。如何权衡好出口数量与出口方式便显得较为重要。因此预期的不确定性便成为尿素期货博弈的核心。根据政策的指导开展尿素期货博弈存在较高的可行性。

来源：农资导报，作者：郭庆