预期突转急下 尿素陷入困局
原以为，熬过了时间，等来了麦收，农业出口会接踵而至。实际却是，农业出口在陆续进行，尿素行情却越来越差，仿佛市场一时无了支撑，只等希望救赎。
原本升水现货的期货，在出口消息一点点的落地后，或是因实际走量有限，也或是整体宏观环境不好，5月中旬至今，呈现出波动下行的态势，目前不仅贴水现货，主力合约的低端价格更有向前低发展的苗头。那么作为市场预期和信心的参考，加上买涨不买跌的心态推动，下游也暂时只能谨慎按需跟进。
图1 国内尿素期现基差走势图（单位：元/吨） |
数据来源：隆众资讯 |
从农作物的季节周期来看，目前以及未来一个月，国内多地陆续会处于农业需求旺季，各区域间暂时冲击有限，以本地及周边工农业需求走货为主，按照大田作物的追肥时间来看，6-7月也是农业需求最旺盛的时间。但因农业用肥不像工业生产般稳定持续，加上工业中的复合肥需求是呈现下降的趋势，所以从当前的行情表现来看，也只能是缓冲或者维持，市场还需要其它的支撑出现。
供应的支撑，有，但是有限。月内的计划检修企业不多，考虑到短时的故障，日产也大概率在20万吨上下运行，平均比同期高3万吨附近。即便是月底部分山西企业的停车改造，日产也只能降至19万吨附近，依旧高于同期1-2万吨，所以供应充足的压力始终存在。
图2 国内尿素行业日产走势对比图（单位：万吨） |
数据来源：隆众资讯 |
因此，就当前的尿素市场来看，暂时陷入了困局。虽然近期主流部分区域农业有适量走货，但麦收农忙过后，下季追肥前，市场还是会有个空档期出现，此时支撑何在？可能适当的调价，会吸引后面的用肥需求前置，但若没有出口及开工的共振支撑，也只能是阶段性的缓冲。
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