硫磺 | 供需矛盾下的两广硫磺市场

两广属于华南地区，而华南属于硫磺过剩地区，拥有极其便利的美金资源进口条件，可补充区域内需求。所产硫磺除满足本地需求外，尚有可外调至供应缺口较大的省份及地区的大量资源。两广地区消费结构：两广地区对硫磺的消费主要集中在己内酰胺、钛白粉、硫酸等方面，同时也存在蔗糖、硫磺粉等行业的消费。 在这些行业基础上又有新能源新需求不断展现。

（一）供给端：

去年全年华南硫磺产量在181万吨，而今年由于中东地缘冲突华南地区在相关情况影响下进口情况有所下降，目前国内保供政策的出台使得化工行业货源紧张。

（二）需求端：

1、新能源需求：

广东、广西磷酸铁锂均有新增投产，两广已建总计约22.9万吨，如广东的广东光华科技股份有限公司、广西的广西时代锂电材料科技有限公司（友山）在今年均有新增投产，且在后二到四年还有企业拟增加投产。

2、传统工业需求：

两广地区的钛白粉、己内酰胺、硫酸等传统硫磺下游化工行业的需求基本盘稳定。

（三）供需矛盾：

两广硫磺市场存在供应刚性不足、下游需求刚性的冲突：需求方面传统的化工行业需求稳定，新能源行业需求有所增加，而供应方面国内保供政策下使得化工硫磺供应较为紧张，无法完全满足相关需求。

（一）港口库存：

两广地区主要硫磺进口港口包括防城港、湛江港和北海港。

隆众资讯最新数据显示，截至2026年5月14日：防城港：45万吨；北海港：7万吨；湛江港：7万吨。华南三港合计：59万吨

图1 两广硫磺港口库存情况（单位：万吨）

数据来源：隆众资讯

与4月14日相比，一个月内两广港口硫磺库存从79.5万吨降至59万吨，累计去化20.5万吨，降幅达25.8%。其中，防城港库存从59万吨降至45万吨，减少14万吨，是库存下降最明显的港口。目前两广港口库存可流通现货资源相对紧张。

（二）港口价格：与全国同步大幅上涨

受货源紧张影响，两广的港口硫磺价格与全国市场同步大幅上涨。截至2026年5月14日：

镇江港颗粒硫磺现货均价：7340-7360元/吨

华南地区固体硫磺现货价格：7240-7350元/吨、液体硫磺价格：7300-7410元/吨

图2 镇江港固体颗粒硫磺及华南固、液体硫磺价格一览图（单位：元/吨）

数据来源：隆众资讯

贸易商对后续货源偏紧的预判，促成交投气氛连日升温，资源找寻愈发不易背景下，磺市价位连续上涨并再攀新高。

（三）港存流向：华南地区的富余硫磺基本流向了云贵地区、江浙地区。流向云贵地区的硫磺主要以火运为主，而流向江浙地区则是以海运为依托。

一方面，中东地缘冲突未见缓和迹象，国际硫磺价格将继续高位坚挺，进口成本支撑；5月中下旬预计有少量进口船货到港，但数量有限，难以从根本上改变货源紧张的局面。另一方面，国内保供政策下硫磺供应在化工方面较为紧张，难以满足传统工业行业以及新增长得新能源行业需求。在这样的国内供给紧张、价格持续走高的情况下，两广硫磺市场短期内预计仍将维持高位偏强运行态势，预计未来1-2周，两广硫磺市场价格将高位震荡，若到船延迟超预期，不排除进一步冲高的可能。