复合肥：成本支撑减弱，市场承压走低

近期国内复合肥市场呈先僵持后下滑走势运行，受原料价格波动及夏季备肥启动影响，上旬企业挺价意愿较强，但下游对高价接受度有限，交投陷入僵持。中下旬随着尿素、磷酸一铵等原料支撑减弱，部分市场出现窄幅松动，企业主要以消化前期订单及让利促销为主。主流价格参考：45%cl（3*15）2850-2950元/吨，45%s（3*15）3350-3600元/吨，40%（28-6-6）2150-2500元/吨。

上旬原料撑价，观望僵持，新单清淡

复合肥市场呈僵持观望态势。原料尿素虽有所回落，但磷肥、钾肥维持高位，硫磺价格创历史新高，磷肥成本持续承压上行，复合肥成本面承压明显，企业让利空间有限。五一劳动节过后，夏季肥补仓启动仍然缓慢，市场交投不足，经销商多消化前期库存，新单跟进不畅，局部存在明稳暗降现象。在走货迟缓、库存消化缓慢的影响下，中小型企业生产节奏放缓，停车减产现象增多，行业开工率维持在3-4成。

下旬支撑减弱，窄幅松动，让利走货

市场行情转弱，价格出现明显松动。原料支撑减弱，尿素价格持续下跌，周内跌幅超100元/吨，硫酸铵全线大跌200元/吨左右，夏季玉米肥成本面走低。需求面提振不足，极端降水天气扰动河南、湖北、河北等主产区，小麦收获及玉米备肥进度受阻，夏季肥补仓继续延后。下游基层用肥进入传统淡季，经销商补货意愿低迷。复合肥生产企业受订单减少及成品库存压力影响，平均开工率已降至3成左右，河北高塔开工率不足2成，企业重心转向消化库存。

综合来看，5月复合肥市场在原料成本支撑减弱、需求跟进不足的双重压力下，价格重心明显下移，市场悲观情绪较浓。

六月稳中波动，需求淡季

展望六月，国内复合肥市场延续弱稳运行。尿素价格区间整理，成本面支撑大稳小动。夏玉米、水稻追肥刚需释放，需求整体清淡，企业开工率进一步下滑至3成左右，多数工厂以消化库存为主。价格面波动空间有限，市场观望情绪较重，整体活跃度偏低。月底部分企业试探性出台秋季肥政策，多以打款计息为主，经销商操作谨慎，后期还需继续关注原料价格走势及下游打款积极性。