新能源竞争惨烈，磷化肥巨头掉头！

6月24日，川金诺突发公告，将其2023年募集的6.95亿元资金中，闲置近两年的4.55亿元（占比65%）从广西锂电池材料项目调拨至埃及传统磷化工项目。这一涉及两项未完成募投项目的重大变更，凸显出川金诺战略重心从跨界新能源，向传统磷化工主业转移的决断。

01

资金急转

4.5亿资金调头"重返老本行"

根据公告披露，川金诺2023年通过定向增发实际募资净额6.95亿元，但截至2025年6月19日，原三大募投项目仅投入2.49亿元，高达4.55亿元资金滞留账户逾22个月。

图源：川金诺公告。

此次变更直接终止两项新能源材料项目：5万吨/年磷酸铁前驱体项目仅完成4491万元投资后搁置，10万吨/年磷酸铁锂项目（一期）的4.35亿元募集资金更分文未动。

所有闲置资金将全额注入埃及苏伊士化工园，建设年产80万吨硫磺制酸、30万吨磷酸一铵等传统优势产品链。原广西新能源项目被降级为“待市场条件成熟时以自有资金启动”的备选方案。

图源：川金诺公告。

02

撤退逻辑

从激进扩张到保守回调

对于此次战略转向，川金诺在公告中透露两大关键原因。

一是，新能源竞争惨烈，缺乏护城河。磷酸铁锂属于川金诺新布局产业，相较于传统磷化工产品缺乏竞争优势，跨界风险较大。

二是，传统业务反成“现金牛”。原募投项目中，配套的30万吨硫磺制酸装置已于2023年投产，通过灵活调节硫酸自产与外购比例，显著降低原材料成本。据测算，新基地达产后年收入将突破20亿元，净利润达3亿元，内部收益率22.30%，经济收益良好。

03

押宝埃及

老本行的"海外升级版"

押注埃及，是川金诺在传统赛道上的关键落子。新项目聚焦公司最具优势的磷硫产业链，并依托地理区位实现成本重构。

新项目本质是传统业务的全球化升级版。技术层面集成硫磺制酸、湿法磷酸等成熟专利技术链，转化率超80%；供应链端打通“埃及磷矿-就地加工-运河出口”最短路径；市场端依托现有占营收50%的全球渠道网络，快速渗透中东、非洲增量市场。

尽管前景可观，风险亦不容忽视。项目还需中埃两国政府审批，且埃及政策、文化差异可能带来运营挑战。但川金诺显然选择以“确定性”对抗“不确定性”——深耕自身技术积淀最深的磷化工领域，用自身优势搏击全球市场。

当新能源的资本热潮退去，川金诺的转身揭示了一个残酷现实：跨界转型并非万能解药。押注埃及的4.5亿元，既是对传统主业的加码，也是对产业周期的妥协。