尿素：期货大跌百元，现货还有救么？

作者：金联创 2024/3/19 9:37:29

周一开盘，尿素期货一路下行，收盘大跌94元/吨。18日期货盘面反应剧烈，或许出乎大多数人的预料，现货氛围偏弱，或许也并未如此偏弱，但期货价格大跌将进一步吓退临近需求，那就能等一等的就再等一等吧，因此供需矛盾就阶段性突显出来。1、供应持续高位进入3月，国内尿素日产持续处于18.0-18.8万吨震荡，目前受安徽、山东局部装置故障影响，尿素日产窄幅下滑至18万吨附近，但国内供应依旧充足，且3-4月仍处于

周一开盘，尿素期货一路下行，收盘大跌94元/吨。18日期货盘面反应剧烈，或许出乎大多数人的预料，现货氛围偏弱，或许也并未如此偏弱，但期货价格大跌将进一步吓退临近需求，那就能等一等的就再等一等吧，因此供需矛盾就阶段性突显出来。

1、供应持续高位

进入3月，国内尿素日产持续处于18.0-18.8万吨震荡，目前受安徽、山东局部装置故障影响，尿素日产窄幅下滑至18万吨附近，但国内供应依旧充足，且3-4月仍处于淡储集中投放期，且尿素期货价格的下跌将一定程度推动期现套保货源进入现货市场。供应持续高位，仍是尿素行情上行的主要压制因素。

2、出口预期延后

在3月15日，印度RCF发布了新一轮不定量尿素进口招标，开标日期3月27日，船期最晚5月20日。目前中国尿素出口法检的相关政策仍存在不确定性，无论是传闻的3月15日后报检的40个工作日，还是5月1日后报检的10个工作日可以拿到出口凭条，都预示着中国货源参与此轮印标的数量都将有限。而5月中下旬，北半球的需求也将陆续结束，另外此次印标过后，下次是“猴年”还是“马月”尚未可知，因此就算放开出口，我们是不是还要看看那时国内外尿素价差在多少？因此国内尿素出口预期再次延后进一步打压市场信心。

3、需求并未真空

主产区小麦返青肥基本进入后半程，局部已结束，农需逐步转淡。南方水稻用肥，以及东北、内蒙、西北等农业需求启动还为时尚早，尤其行情出现弱势之时，那备肥节奏也将有所延后。复合肥行业开工维持高位，多数已在进行夏季肥高氮肥的生产，但心态谨慎且持续采购动力并不强，尚若尿素价格进一步下滑，那将不排除下游提货速度的放缓以及复合肥工厂开工率的下降。因此农业需求有空档期，但需求并未真空，还要重点关注复合肥的开工情况以及对尿素价格的接受区间。

目前尿素期现价格均呈现弱势，现货来看山东、河南、河北低端企业出厂已降至2150-2190元/吨，山西低价已跌破2100元/吨。预计近期国内尿素行情仍有下滑空间，关注期货盘面、工业复合肥采购节奏以及供需关系变动。