尿素：出口数据一出 9月份价格有期待

今日化肥各品种最新月度出口数据公布，其中7月份尿素出口量57万吨附近，加上6月份的出口量，6-7月份国内尿素出口仅为63.62万吨。很明显在5月份放开出口之后，尿素每月出口量并未达到“理想值”。

众所周知，5月中旬，国内相关部门召开出口相关会议，要求在满足国内农业用肥需求，承担完成国家化肥商业储备，推进平稳有序出口。出口分为两个批次，5-7月份和8-9月份，5-9月份完成报检，10月15日前完成出口报关。随后工厂及部分贸易企业收到出口配额，虽然没有公布细节数据，但从配额分配原则上统计，第一批配额约在200万吨附近。

7月上旬，再次发布第二次出口配额，约为120万吨附近，两批出口配额共计320万吨以上。因5月份出口政策发布已经中旬之后了，所以5月份出口仅为0.24万吨可以理解。但6月份尿素出口仅为6.62万吨，目前刚公布的最新7月份尿素出口仅为57万吨。这样一来，按照前两批配额理论数量计算，截止7月底，将有256万吨附近尿素尚未出口。而从出口窗口期来看，8-9月份将每月要有100万吨附近的出口量才能顺利完成出前期的出口配额。

上图为2023-2025年月度尿素出口量对比，其中2023年9月份尿素出口量达到118.66万吨，因当时尿素出口量较为集中，局部货源供应偏紧，尿素企业库存维持低位波动，支撑尿素价格走强。今年从尿素出口节奏来看，当前已进入8月中下旬，且中印关系缓和，印度频繁招标，未来9月份大概率处于尿素集中出口阶段。8月份，尽管尿素在陆续出口，但因国内需求减弱明显，日产高位波动，尿素价格低位下行。进入9月份国内尿素需求有小幅提升预期，加之出口阶段性集中，从价格预期走势来看，9月份价格或出现低位回暖预期。

图2  2023-2025年国内出厂价格走势对比（元/吨）

数据来源：隆众资讯

近日市场又开始传闻未来一周之内将释放第三批配额70-100万吨，虽然每次配额的释放均无正式通知，但基本与市场传闻大体一致。若传闻被证实，出口窗口期更是增加了9月份的尿素出口量。但是我们还要预估一下未来尿素供应量，根据尿素未来检修以及投产预期，9月份尿素月度产量或在570万吨，日均产量在19万吨附近。若出口顺利达到100万吨左右，国内日供量应相当于在15.6万吨附近，当然出口的消息一部分已经在8月中下旬需求前置，但从供应以及刚性需求的表现趋势来看，9月份尿素价格将较8月当前的价格呈现向上调整，具体幅度则要看出口政策性的调整以及国内秋季市场的刚需推进情况。