钾肥市场“银十”落空，供需双淡格局持续

10月中旬以来，氯化钾和硫酸钾市场均呈现“供需双淡”格局。一方面，港口库存持续走低，现货货源紧俏；另一方面，下游复合肥企业开工不足，采购意愿低迷。市场在“成本强撑、需求弱拖”的博弈中静待秋粮用肥需求的集中启动。价格方面呈现分化态势。边贸部分品种价格较前期略有拉涨，而港口部分品种价格甚至跌破了3000元/吨大关。这种区域分化反映出当前市场供需的不平衡性和不确定性。下游复合肥企业开工率维持低位，最新统计数据显示，下游复合肥企业装置产能利用率仅在25.5%左右，采购意愿低迷。市场陷入僵持状态，买卖双方处于观望状态，成交清淡。

氯化钾：

货源紧俏与需求疲软博弈

氯化钾市场供应持续偏紧。国产钾方面，青海盐湖60%氯化钾到站价维持在3050~3100元/吨。进口钾方面，港口62%白钾价格在3150~3400元/吨。

供应偏紧主要源于两个方面：一是国产钾肥产量小幅下降，受环保要求趋严影响，青海钾肥小厂产能恢复情况较差，预计今年国内钾肥产量同比会下降50万吨以上；二是进口钾到货量不稳定，2025年上半年中国氯化钾进口量为635.95万吨，同比下降2.48%。需求端则延续低迷态势。高价位一定程度上抑制了实际成交，市场陷入僵持状态。随着秋季肥市场进程不佳，在氮磷钾原料价格不稳定，且天气影响相对恶劣的情况下，下游复合肥工厂的装置提前进入减产阶段。

硫酸钾：

成本倒挂与供应恢复并存

硫酸钾市场形势同样不容乐观。加工型硫酸钾（曼海姆工艺）50%粉硫酸钾出厂均价3800元/吨，52%粉硫酸钾出厂均价4000元/吨，价格下跌50元/吨。曼海姆硫酸钾企业正面临严峻挑战。由于氯化钾原料价格高位及硫酸价格坚挺，曼海姆企业普遍陷入亏损，装置开工率仅维持在六成水平。资源型硫酸钾市场表现相对稳定。52%全水溶粉出厂价3900~3950元/吨，新单成交可谈空间大。资源型硫酸钾50%粉到站价3550~3600元/吨，价格优势明显。硫酸钾市场处于供大于求的状态，产能过剩较为明显。市场整体呈现“成本倒挂倒逼减产，价格弱势企稳”的特征。下游市场需求乏力，整体交投活动受到限制，买家采购意愿不强，市场成交清淡。

后市：

僵局待破，关注秋肥启动进度

未来钾肥市场走势取决于多重因素。供应方面，国产钾检修持续，进口钾到港量低迷，港口库存变化成为关键变量。9月份中国氯化钾的进口量预计在110万~115万吨的水平，但港口库存量始终未能达到预期水平。需求方面，复合肥企业钾肥单耗同比降15%，高氮肥生产占比提升进一步压制需求。随着华北地区天气转晴，秋收秋种进度有所加快，利于秋季肥市场收尾。但由于秋季季节整体推迟，预计肥料需求释放周期相应延长，下游采购仍显谨慎。

未来市场走势取决于多重因素。若需求能集中释放，价格有望获得支撑。此外，全球钾肥市场格局也在演变，老挝正迅速崛起为重要参与者，在粮食安全日益重要的背景下，钾肥作为必需营养元素，其中长期需求前景依然稳定。