11月份尿素市场月评：价格强势上涨 月末现回落迹象

11月，国内尿素市场价格强势上涨，基本以涨价贯穿整月，仅在月末略显回落迹象。截止目前，山东及两河的主流出厂价格在2750-2800元/吨，成交价格在2750-2780元/吨左右，与月初相比，主产地报价累计上涨高达200-360元/吨。11月本是需求淡季，本轮尿素价格大幅上涨的确出乎意料之外。本轮价格上涨主要分为两个阶段，第一阶段（11月初至11月中旬）源于东北地区下游复合肥厂开工提升（往年于11月底至12月初启动，今年备肥提前）、尿素期货价格的持续大幅上涨、冬储备肥检查月推动下游备肥以及部分出口订单拉动。第二阶段（11月18-至今），尿素市场行情本稳中趋弱整理，但遇期货价格持续冲高，加之听闻印标叠政府援助性出口（大颗粒尿素），再次带涨尿素市场价格。直至昨日，随着期货价格的大幅走弱，尿素现货市场成交氛围才有所降温，今日多厂以报稳为主，实则成交重心下行。 

国际方面，11月国际尿素市场继续呈下行趋势。11月3日，印度NFL公司发布新一轮尿素进口招标，11月14日印标落地，东海岸最低578.77美元/吨CFR，西海岸最低573美元/吨CFR，总投标量合计195万吨，本次印度最终采购量为147万吨，西海岸87.3万吨，东海岸59.7万吨，其中中国供应6船货，合计27.5万吨。除此之外，巴基斯坦TCP公司招标采购30万吨尿素，10月17日开标，到货期为11月1-7日开始到11月19日-25日，最迟到货期为12月5日。另外市场传言，下一轮印标将在12月初发布，目标采购量为100-200万吨。 

供应方面，据百川盈孚统计，本月国内尿素产量约为457.78万吨，环比减少0.10%，同比增加8.76%，月度开工率71.33%，本月平均日产15.26万吨。截至今日，国内尿素日产为15.07万吨左右。月末新增停车减量企业有阳煤平原及安徽临泉部分装置，合计影响日产量在2300吨左右。另外山西晋城前期停车尿素装置原定于近日开启，但受疫情影响具体开车时间待定，而气头尿素装置继续推迟至12月中下旬停车，整体供应相对较为充足。 

价格方面，截止月底，华东报价2750-2850元/吨，山东主流成交2700-2760元/吨；华中报价2780-2790元/吨，河南成交2740-2760元/吨；华北最低报价2550-2620元/吨，主流成交在2550-2600元/吨。山西晋城大颗粒汽提参考报价2850元/吨，中小颗粒参考报价在2750元/吨；东北主流小颗粒出厂参考报价2810-2828元/吨，大颗粒暂不报价；新疆地区企业参考报价2150-2280元/吨，陕西关中出厂报价2716元/吨。 

上下游市场：11月国内动力煤市场价格弱势下行，目前产地市场运输不畅，汽运需求难有恢复，产地港口煤价交替下跌。当前全国气温同比偏高，居民用电需求偏弱，下游电厂采购积极较低，预计12月煤价在合理区间小幅调整。11月国内复合肥市场在氮磷钾原料持续上涨的利好推动下，整体行情逐步持稳，市场低端价格货源持续减少。1月复合肥平均开工负荷为30.92%，整体开工较上月小幅下滑。 

后市预测：尿素涨价已持续数周，涨幅为自6月初跌价以来最大幅度的一次上调，那么下游对此接受程度自然有所转弱，且晋城部分装置复产在即（预计恢复后日产在7000-8000吨左右），而西南地区气头停车计划继续推迟，加之近日尿素期货价格走弱以及新疆货源有出疆预期（疫情好转，各地在解封中）等因素，将进一步加重现货市场看空情绪。因此，基于目前各厂有一定待发量的情况下，预计短时尿素市场稳中走弱，随后在气头尿素装置兑现停车后，产量的下滑或再次带动市场价格上涨。