尿素晨间行情：涨势回吐，成本仍有余量，印标未落地（2026年11月10日）

作者：《农资与市场》传媒内容团队 11/10/2026 9:03:45 AM

化肥 · 氮肥日报尿素晨间行情（2026年11月10日）《农资与市场》传媒内容团队 · 2026年11月10日 08:30📌 今日定调周一的上调没有守住。周二山东、河南、安徽、陕西、江西五地同步下调 10—40 元，河北、江苏、湖北原地不动。期货收 1732 元，跌 9 元，持仓减 2414 手、空单占比 55.08%、资金流出 1049 万元。盘面跌不动，是空头在退，不是多头在买。煤制完全成

化肥 · 氮肥日报

尿素晨间行情（2026年11月10日）

《农资与市场》传媒内容团队 · 2026年11月10日 08:30

📌 今日定调

周一的上调没有守住。周二山东、河南、安徽、陕西、江西五地同步下调 10—40 元，河北、江苏、湖北原地不动。

期货收 1732 元，跌 9 元，持仓减 2414 手、空单占比 55.08%、资金流出 1049 万元。盘面跌不动，是空头在退，不是多头在买。

煤制完全成本 1587 元，现价仍高出 110 元以上。工厂还没到必须减产的位置，成本托底这条线比市场想的要软。

期货 1732（-9）　山东出厂 1700—1750（↓10—20）　厂库 184.14 万吨（周 +4.38）　日产 21.3 万吨（高位持稳）

一、核心价格速览（元/吨）

品种 / 指标	主流价	日变化	说明
期货 UR2701	1732	-9	结算 1725，持仓减 2414 手
山东中小颗粒出厂	1700—1750	↓ 10—20	本轮领跌
河南中小颗粒出厂	1700—1750	↓ 10—20	商丘送到 1710—1730
安徽小颗粒出厂	1700—1740	↓ 10—20	宿州送到 1800
江西小颗粒出厂	1750	↓ 30—40	单日跌幅最大
河北小颗粒出厂	1750—1760	持平	主产区唯一没动
江苏中小颗粒出厂	1740—1790	持平	大颗粒 2030，报价最硬
湖北小颗粒出厂	1700—1720	持平	荆门自提 1720—1740
陕西小颗粒出厂	1600—1650	↓ 10	比山东低 100 元
新疆小颗粒出厂	1250—1550	持平	全国最低，出疆受限
企业总库存	184.14 万吨	周 +4.38	同比 +16.68%，近五年最高

注：现货为 11 月 10 日早间报价，期货为 11 月 9 日收盘，库存为 11 月 4 日当周数据。

二、现货：五地回吐，三地撑住

市场	价格（元/吨）	变化	口径与备注
山东临沂 / 菏泽	1740 / 1730	菏泽 ↓ 10	接货价，与出厂几乎平水
山东大颗粒	1950—2020	持平	出厂价，仍比小颗粒高 250 元
河南	1700—1750	↓ 10—20	出厂价，大颗粒 2000
河北	1750—1760	持平	出厂价，文安送到 1720—1740
安徽	1700—1740	↓ 10—20	出厂价，宿州送到 1800
江苏 / 湖北	1740—1790 / 1700—1720	持平	出厂价，华东高位守住了
山西	1640—1780	持平	区间含大颗粒，低端 1640
江西	1750	↓ 30—40	出厂价，销区里最先撑不住
辽宁 / 黑龙江	1810 / 1800	持平	东北价高，冬储尚未放量
广西 / 广东	1780—1810 / 1820—1840	持平	市场价，南方销区不跟跌

跌的是产地，扛的是销区。山东、河南、安徽三个主产区同一天松口，江苏、湖北、广西、广东一动没动。

产地降价换不来成交，说明问题不在价格，在订单。周一的 20 元上调只能维持一天，根子也在这里——涨的时候没人接，跌的时候也没人抢。

三、期货与库存：空头在退，库存在堆

指标	数值	变化	含义
UR2701 收盘 / 结算	1732 / 1725	-0.52%	日内 1716—1735，振幅不足 20 元
持仓 / 资金	减 2414 手 / 流出 1049 万	-0.91%	空单占 55.08%，空头在平仓
企业总库存	184.14 万吨	+4.38（+2.44%）	连续第七周增加
港口样本库存	82.14 万吨	-3.40（-3.97%）	前值 85.54，集港节奏放缓
厂港合计	266.28 万吨	+0.98	本轮累库以来最小周增量
日产 / 产能利用率	21.3 万吨 / 89.82%	高位持稳	期货机构另报 21.5—22 万吨
复合肥产能利用率	24%—26%	年内低点	口径分歧，均在区间下沿
预收订单天数	7.24 日	+1 日	淡储商阶段性入市，唯一正向读数

盘面跌不动，容易被读成要涨。空单占 55.08% 是事实，但持仓在减、资金在流出，空头是获利离场，不是被逼平。这两件事在交易上完全不同。

库存的绝对量还在创纪录，但三个顶部特征同时出现：周增量连续两周收窄、港口转降、厂港合计几乎零增长。累库最猛的阶段过去了，去库还没有开始。没有增量利空，也没有增量利多，价格在等印标。

四、成本与出口：成本线还没碰到

项目	数值	说明
煤制完全成本	1587 元/吨	现价高出 110—160 元，尚不构成硬约束
行业毛利	+1 元/吨	贴着零轴，再跌 20—30 元即转亏
分工艺利润	煤气化 +1 / 固定床 -87 / 气制 -399	亏损集中在后两条线
完全成本带	煤气化 1600—1750 / 固定床 1800—2100	山东 1700 已压到煤气化下沿
液氨	2673（现货）/ 2683.33（基准）	连续四日未动，成本端暂时安静
晋城无烟洗小块	1560	煤价持稳，固定床成本没有再上抬
9 月 / 10 月出口	245 万吨 / 约 160 万吨	10 月环比 -34.7%，出口这条腿在变细
中国小颗粒 FOB	340 美元	周跌 7 美元，对中东贴水扩至 85 美元
印度招标	上轮成交 41 万吨	新一轮预计 11 月中旬，量级传 250 万吨

注：完全成本与分工艺利润为 11 月 4 日当周测算值；出口为海关与机构反解口径。

煤制还在赚钱，所以减产只能来自限气，不能来自亏损。固定床 -87 元、气制 -399 元，气制开工连降两周，日产只从 21.5 万吨降到 21.3 万吨——供给的收缩是有顺序的，气制先退、固定床后跟、煤制不动。

出口这条腿在变细。上轮印标只成交 41 万吨，是 9 月的六分之一。印标就算落地，能带走多少库存也要打折看。

⚖️ 今日判断与操作建议

向下有空间，向上没理由。三条压制未解：库存创纪录、复合肥开工 24%—26%、10 月出口环比降 34.7%。两条支撑在减弱：毛利贴着零轴，但成本线在价格下方 110 元以上。

价格路径 1690—1760 元/吨。1700 元是当前新低，跌破看 1650—1670 元；1760 元上方要等印标落地叠加冬储打款，单靠情绪打不开。

📌 期货：空单占 55.08% 而持仓在减，这是空头获利离场。不要按"跌不动就要涨"做多。
📌 经销商：1700—1720 元分批接，1740 元以上不追。产地让价而销区不动，成交还没起来。
📌 复合肥厂：刚需随采，1720 元以上不建库。开工低位时，便宜原料也是贬值资产。
📌 大颗粒持有者：集港放缓、FOB 走弱，有出口渠道的正常出货，不压库赌印标。
📌 冬储策略：1690—1720 元建三成底仓，其后小批量跟进。加仓要两个条件同时满足：厂港合计库存连续两周下降、复合肥开工回到 30% 以上。

🔑 后续观察点

① 印度招标能否在 11 月中旬落地：量级低于 150 万吨，出口对库存的分流可以不算；
② 山东 1700 元低端能否守住：失守则陕西 1600 元成为下一个锚；
③ 复合肥开工能否从 24% 回升：回到 30% 以上才算需求启动；
④ 厂港合计能否转降：连续两周下降，是本轮见顶的确认条件；
⑤ 气制开工是否第三周下滑：叠加 11—12 月限气，供给出清才算成立；
⑥ 期货持仓是否继续减：空头退完而价格不涨，下一步就是多头撤离。

数据来源：生意社 · 隆众资讯 · 百川盈孚 · 同花顺财经 · 郑商所行情 · 公开市场信息 · 实际成交以企业当日挂牌及双方议价为准 · 仅供参考