下游复合肥调涨氯化铵能否借势？

作者：隆众资讯战伟 2025/11/14 10:16:12

近日在化肥行业多产品齐涨的背景下，氯化铵除了个别的低位补涨，高低价差缩小外，整体市场走势似乎并没有融入到“上行队伍”。硫磺的暴涨已经火出圈，成本推动下，磷肥持续上涨，此外尿素、钾肥也出现不同程度走高，原料并行调涨，水涨船高，复合肥市场被动上调。联动作用下，氯化铵市场挺价明显。从上表明显看出，近十日氮磷钾均大幅走高，高成本加压，复合肥企业利润被大幅压缩，所以复合肥价格从上周末开始快速上涨，截止11日

近日在化肥行业多产品齐涨的背景下，氯化铵除了个别的低位补涨，高低价差缩小外，整体市场走势似乎并没有融入到“上行队伍”。硫磺的暴涨已经火出圈，成本推动下，磷肥持续上涨，此外尿素、钾肥也出现不同程度走高，原料并行调涨，水涨船高，复合肥市场被动上调。联动作用下，氯化铵市场挺价明显。

从上表明显看出，近十日氮磷钾均大幅走高，高成本加压，复合肥企业利润被大幅压缩，所以复合肥价格从上周末开始快速上涨，截止11日涨幅达2.76%。作为小氮肥的氯化铵在下游积极询盘且尿素走高提振下，部分企业也相应采取控单措施，低位惜售意向明显，同时报盘略高，挺价观望。

至于氯化铵市场能否趁此东风，借势上涨？我们认为，氯化铵抬涨阻力依然较大。首先从氯化铵企业和下游心态来看，双方仍处于心理博弈阶段。据悉当前不少复合肥企业原料备货较为充足，目前的采买也多以长协为主，且仅限于前期低位价格，对于氯化铵企业的拉涨难以接受。

图1 2023-2025年联碱双吨利润走势图（单位：元/吨）

数据来源：隆众资讯

其次从基本供应面来看，通过上图我们可以看到，当前联碱企业双吨利润处于近三年低位且亏损已达两月之久，鉴于此，当前停车装置除了天津渤天永利化工短期有开车计划外，其他装置短期难复产，同时，近期尤其是北方天气回暖叠加供暖季，空气环境质量下降，多地环保检查趋严，因此部分氯化铵装置开工负荷略有下降。不过在氯化铵行业产能供应过剩下，目前部分企业的停车或减产难对市场形成有力的支撑，所以供应压力仍存，价格探涨阻力较大。

另外从下游复合肥企业开工看，近期复合肥价格迫于成本压力走高，但在季节性需求萎缩，叠加多地环保检查，复合肥企业开工率难有明显提升，因此对氯化铵的采购并不会放量，那么在需求无集中释放下，氯化铵市场很难突破当前的价格壁垒。

综上，不管从供需面还是厂商心态还是外围环境，氯化铵市场继续探涨的条件尚不成熟，复合肥市场的坚挺走势或将给与氯化铵一定的支撑，但氯化铵难以借势上行。