风险与需求并存 国内尿素缓慢探涨

观近期国内尿素行情，虽然回看近十日走势，趋势向上发展，但与以往的涨价略有不同，每日的涨幅基本在10-20元/吨，且少有成交情绪高昂时刻，反而是呈现小幅度拉涨趋势。主因价格偏高位的风险，但还存在刚需的支撑，所以行情一直表现坚挺态势。

风险来自哪里 

风险之一供应的宽松预期，据隆众数据统计，2023年预计有446万吨新增产能投产，其中上半年可能释放270万吨，有效产能的占比提升，行业产能利用率的逐步提高，供应宽松的预期先入为主，也表现在了期货价格的回落上。1月30日主力合约结算价2611元/吨，2月13日降至最低2385元/吨，下跌226元/吨。 

风险之二对应成本尿素价格偏高。2023年1-2月煤炭价格下调了约有3-4次，以晋煤的无烟洗小块为例，1月初价格2086元/吨，目前1840元/吨，下跌246元/吨。煤炭下调使得尿素成本下降，也就给业内调低了尿素价格的预期，增加当前价格的风险性。 

风险之三出口的暂时停滞。随着春节前国际行情降至低于国内水平，2月陆续有港口货源回流，进一步加重了国内供需宽松的环境。传言的印标从12月推迟至今，虽然目前已经公布，但异于往常的船期，以及价格的不对接，更增加了出口的不确定性。 

所以各种不利的因素之前，春节至今的国内尿素行情，可以说是步履薄冰，但依旧坚挺至今，主要原因还是有短时的供需支撑存在。 

需求现状如何 

今年的春节时间较早，节后约有一个半月左右的返青肥战线。截止目前安徽、江苏、河南等地的返青肥市场已经陆续进行，山东、河北、陕西等地多数还处在备肥阶段，不少区域的真正用肥时间在3月的上中旬，所以农需还有，但随着时间推移，真正用肥期的到来，量会逐步的减少。 

工业需求中的板材行业，终端房地产市场的利好还要继续累积，才能反馈到板材行业。目前支撑较大的是复合肥企业的高氮肥生产，周期持续到5月前后。春节后统计的样本复合肥企业产能利用率也从不足三成提高到了接近五成。但受原料价格波动，以及成品销售的影响，2月上中旬开始不少复合肥的尿素需求量有明显下降，并且以消化尿素库存为主，再参照往年用量情况，可能要3月中旬前后会再次提升。 

所以工农需求重叠周期有限，而单靠一方面需求支撑的市场，很难会平稳延续。

 行业开工趋势 

在风险预期之下，刚需有下降可能的局面下，国内尿素行业日产的预期是逐步提升之势。近期因故障企业比较频繁，日产基本波动在16-16.3万吨范围内，仅略高同期水平。而随着内蒙、青海、甘肃等的气头停车企业的即将复产，在3月日产有望提升到17万吨附近的水平，对应需求的下降之势，价格的风险也就不言而喻了。 

最后综合分析，主流地区尿素行情，结合到企业的产销存情况来看，行情仍能坚挺几日，但下周的大概率是要向下松动，而在松动过程中，应该还有一两波返青肥的最后市场了。