尿素 | 平稳运行下的区域分化与突破点

当前国内尿素市场整体运行态势趋于平稳，市场氛围波动幅度相对有限。在工业需求领域，尿素消耗情况表现尚可，下游企业按需采购，维持着较为稳定的生产节奏，对尿素市场形成了一定的需求支撑。贸易商方面，在现货市场的销售进程较为顺畅，不过，值得关注的是，随着市场供需关系的逐步调整，贸易商销售时的溢价幅度开始呈现收窄态势，市场价格博弈态势有所缓和。而区域性分化状态由此展开，各工厂收单不一，且各区域市场氛围也呈现不同的表现。接下来，我们简单剖析一下当前区域分化与突破点：

首先我们来看一下最新的库存数据，截至2026年4月15日，据隆众最新数据显示，中国尿素企业的总库存量达50.77万吨。与上一统计周期相比，库存量减少了4.44万吨，环比下降幅度为8.04%。在本统计周期内，国内尿素企业库存延续了下跌态势。其中，主产销区域的尿素工厂因市场货源供应紧张，普遍处于低库存甚至无库存的运营状态。整体来看，尿素库存的波动幅度相对较小，不过，新疆、内蒙古等地区的去库存幅度相较于国内其他区域更为显著。

中国尿素企业库存周数据趋势（万吨）

目前，尿素企业面临着库存水平较低而待发订单较多的状况。在此情形下，企业在发货安排上必然会进行优先级排序。具体而言，企业会优先将货物供应给关系紧密的核心客户，而对于关系相对一般的客户，发货量则明显较少，甚至出现一天仅安排一车货物的情况。随着时间的推移，这些关系一般的客户逐渐适应了这种发货节奏，即便有催货需求，也深知催货难以产生实际效果，因此多数中小型贸易商缺乏继续买入的动力，续签合同的积极性普遍不高。相反，对于那些核心客户以及大型贸易商客户，因货源流通性及资金充足，尿素现货供应表现尚可，故而此类客户的续签工作以及现货来源相对较为可观，整体便导致了现货市场的分化局面。

那么，当前市场的关键突破点究竟体现在哪些方面呢？其一，聚焦于工厂待发订单这一核心环节。就现状而言，当前市场上的待发订单数量依旧颇为可观，在此情形下，唯有等待企业按部就班地陆续完成前期的待发订单，才有望逐步缓解市场超卖的紧张局面。然而，我们也不能忽视潜在的风险，即货源持续不断地积累，极有可能导致待发订单的规模如同滚雪球一般，越积越大，进而给市场带来更大的压力。

其二，需求因素堪称市场突破的另一关键所在。从本质上讲，需求的强劲消耗是支撑工厂维持价格稳定的关键动力源泉。时光步入四月，北方地区的返青肥市场已逐渐步入尾声，仅剩下南方水稻区存在零散的补货需求，整体农业需求呈现出相对疲软的态势。但工业需求正呈现出相对强势的趋势。回顾往年复合肥企业的开工情况，四月无疑是高氮肥生产的高峰时期。部分规模较小的复合肥企业，往往要等到进入五月之后，才会出现减负荷生产的情况。一旦需求出现减弱，市场整体氛围将随之降温，这或许能够有效缓解当前市场上货源紧张、价格上扬的畸形局面，为市场的正常运行创造有利条件。

下游复合肥行业周均开工走势图

综合来看，尿素市场陷入“市场存在上行驱动因素，但政策明确予以压制”的矛盾局面。当工业刚性需求集中释放、市场具备上涨动力时，政策指导价与出口管控措施限制了工厂报价的上调幅度，致使工厂挂牌价长期“紧贴”指导价，而实际市场成交价则因供需关系变化而波动，二者之间极易出现背离现象。当前尿素市场价格向上和向下的空间均受到一定限制，缺乏单边突破的动力。业者交易情绪逐渐谨慎，市场大方向依旧主稳。