黄磷 | 硫磺资源紧张从下游需求替代关系角度带涨黄磷市场价

作者：隆众资讯钟婷婷 2026/6/2 15:48:57

近日黄磷市场强势拉涨，原因起始于国内硫磺资源吃紧，下周磺市或在工贸僵持博弈下继续高位震荡整理，因硫磺资源紧张而影响湿法磷酸市场供应格局，从而由可替代关系提振热法磷酸需求，利好黄磷行情逻辑关系因素继续存在。图1 硫磺镇江港颗粒品种价格走势图（元/吨）数据来源：隆众资讯截至 2026 年 5 月，全球硫磺库存处于近年低位，中东主产地地缘冲突持续，装置受损、航运受阻；中国主要港

近日黄磷市场强势拉涨，原因起始于国内硫磺资源吃紧，下周磺市或在工贸僵持博弈下继续高位震荡整理，因硫磺资源紧张而影响湿法磷酸市场供应格局，从而由可替代关系提振热法磷酸需求，利好黄磷行情逻辑关系因素继续存在。

图1 硫磺镇江港颗粒品种价格走势图（元/吨）

[隆众聚焦]： [隆众聚焦]：黄磷后期价格走向有待需求端指引

数据来源：隆众资讯

截至 2026 年 5 月，全球硫磺库存处于近年低位，中东主产地地缘冲突持续，装置受损、航运受阻；中国主要港口库存仅 102.62 万吨，不足国内一个月消耗量，硫磺资源紧张，以镇江港颗粒产品价格为例，年初至今其市场价格累计涨幅高达80.98%。

图2 黄磷及磷酸市场价格走势图（元/吨）

数据来源：隆众资讯

本周期内某主流黄磷企业因硫磺资源短缺，其湿法磷酸装置减产停产，黄磷指导价进一步调涨至35000元/吨。

工艺替代逻辑被激活，黄磷需求被动增长，湿法磷酸依赖硫作为核心原料，硫短缺后湿法磷酸减产停产；而热法磷酸以黄磷为原料，且两种工艺生产的磷酸在工业及新能源领域存在可替代关系，随着湿法磷酸供给收缩，市场对热法磷酸的需求提升，拉动黄磷需求。

此消息之前，有黄磷企业意向将市场价推涨至 32000 元/吨，但下游市场价虽有跟涨，但跟涨相对乏力且成交不畅，据市场了解，下游对黄磷实际接受价位在 30000-30500元/吨，因此市场价推涨至 31200 元/吨后，重心跌回至30500元/吨。

后经此消息发出后，黄磷市场价格单日拉涨1500元/吨至32000元/吨，业内诸企业指导价均呈偏强姿态，中间环节看好后市而陆续补仓，并逐步向32500元/吨及偏上价位积极走货，市场价格上行后，有黄磷企业于32500-32600元/吨价位签单，随后订单充裕发货为主，磷酸作为黄磷下游主力产品，上周其市场价格亦调涨千元左右。

综上所述，近日黄磷市场强势拉涨，原因起始于国内硫磺资源吃紧，硫磺后市来看，虽然中东局势趋缓，但相关海峡通航恢复依然存有不确定性，6月进口船期资源依然有限，港存仍有下行预期，下周磺市或在工贸僵持博弈下继续高位震荡整理。

因此，因硫磺资源紧张而影响湿法磷酸市场供应格局，从而由可替代关系提振热法磷酸需求，利好黄磷行情逻辑关系因素继续存在，就黄磷产品后市而言，不排除依此因素继续推涨行情及价格预期。