内忧外扰氯化铵市场将何去何从？

作者：隆众资讯战伟 2025/7/14 10:37:31

随着上个月氯化铵价格震荡走低，筑底迹象显现，部分下游厂商询盘积极性有所提升，并开始进行试探性补库操作。受此影响，市场交投氛围有所回暖，部分氯化铵企业小幅上调报价，带动整体市场成交重心温和上移。从供需结构来看，当前颗粒氯化铵出货情况略优于粉铵，联碱企业颗粒氯化铵基本维持即产即销状态，库存压力较小。相比之下，尽管粉铵库存水平有所回落，但部分企业库存仍处于相对高位，去库压力尚存。周二氮肥市场的一则消息传

随着上个月氯化铵价格震荡走低，筑底迹象显现，部分下游厂商询盘积极性有所提升，并开始进行试探性补库操作。受此影响，市场交投氛围有所回暖，部分氯化铵企业小幅上调报价，带动整体市场成交重心温和上移。

从供需结构来看，当前颗粒氯化铵出货情况略优于粉铵，联碱企业颗粒氯化铵基本维持即产即销状态，库存压力较小。相比之下，尽管粉铵库存水平有所回落，但部分企业库存仍处于相对高位，去库压力尚存。

周二氮肥市场的一则消息传出，印度尿素进口招标，共收到21家供货商，总计308.09万吨货源。其中东海岸169.045万吨，西海岸139.545万吨。最低CFR价格，东海岸495美元/吨，西海岸494美元/吨。此价格远超预期，业内人士推涨意向明显。另外周三，协会正式公布尿素出口指导价，经研究，即日起小颗粒指导价440美元/吨，大颗粒445美元/吨，按7.2的汇率核算，指导价折合人民币在3100元/吨以上，国内外价格天壤之别，短时炒作氛围再起，国内尿素、硫酸铵价格走高，氯化铵市场交投气氛也有好转。那么近日氮肥圈的利好能否对氯化铵市场价格形成一波助推力？

表1 氯化铵数据一览表（单位：万吨/年，万吨）

我们看上面的一组数据，氯化铵作为联碱装置的副产品，近几年跟随纯碱产能扩增持续扩大。目前我国氯化铵产能扩增至2055万吨，同比去年年底增长9.02%。今年上半年氯化铵企业装置利用率82.46%，较去年同期下降7.81%。上半年产量863.91，同比去年下降5.05%。产能增加，开工率和产量不升反降！背后隐藏的供需矛盾显而易见。近期氯化铵市场价格处于近几年历史低位，因此部分厂商抄底心态萌生，叠加尿素市场的推波助澜，氯化铵市场气氛明显好转。

图1 2024-2025年复合肥企业开工率对比图（单位：元/吨）

数据来源：隆众资讯

另外，本周下游复合肥产能利用率小幅提升0.58个百分点，达到29.83%。随着召开订货会企业增多，秋季小麦肥政策预收款为主，但当前企业排产依旧有限，负荷维持低位，部分高塔推迟至8月排产，因此备肥期整体市场供需活跃度有限。短期复合肥企业开工难有明显升高，对氯化铵的补库仍在适量备货阶段。由此，氯化铵价格的调涨仍存阻力。

图2 联碱法双吨利润走势对比图（单位：元/吨）

数据来源：隆众资讯

不过从联碱法企业利润看，截至7月10日，中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为-39.50元/吨，环比下跌27元/吨。由于成本端动力煤价格小幅波动，原盐价格趋稳震荡，成本小幅上涨，而纯碱供应居高不下，成交重心下移，因此联碱法双吨利润继续下跌，且短期仍难扭亏。产能过剩叠加亏损状态下的氯化铵企业生产积极性欠佳。

由此，尽管部分氯化铵装置停车或减产，供应略有下降，但影响十分有限，近期需求的回升给与市场注入利好，但短期仍难提振市场，供强需弱局面下，氯化铵短线维稳为主，长线依然可期。