尿素日产仍处高位 远期价格存下行压力

今年以来，国内尿素进入产能投放周期，农业需求及出口量增加，供需博弈激烈，市场行情波动较大。年底处于尿素淡季储备阶段，储备企业逢低买入，业内认为尿素价格将持续高位震荡。进入2024年，受高日产及淡储投放预期影响，需求淡季尿素价格或将向成本端靠拢。

新增产能陆续释放高日产成为常态化

“2023年我国尿素进入投产集中期，产能较2022年增加220万吨，目前已经达到7381万吨，从产量来看，1月到11月国内尿素产量为5514万吨，较2022年同期增长6.20%。”卓创资讯尿素分析师耿赛说。

今年以来，伴随新疆、河南、山东、黑龙江等地新增产能释放，同时原料煤炭价格走弱，尿素厂家利润空间扩大，国内尿素日产量逐步升高。卓创资讯监测显示，10月到11月国内尿素平均日产量为17.77万吨，尿素生产月度毛利率从10月的10.25%提升至11月的10.48%，同比分别提升8.40个百分点和6.24个百分点。

耿赛说：“尿素企业开工积极性较好，但农业需求进入淡季，高日产对价格形成利空影响，这是11月中旬尿素价格走弱的主要原因之一。”

截至11月30日，国内尿素年度均价为2495元／吨，同比下降7.60%。肥多多化肥总监严森胜说：“进入12月，尿素市场交投平淡，工厂小幅下调报价、下游整体买涨情绪不高，随着生产装置陆续检修，尿素日产出现小幅回落，但仍处于年内高位。”

农业需求稳步增加工业需求“虽迟但到”

肥多多农资平台监测显示，2023年国内尿素市场行情波动较大，山东地区年内价格振幅达到715元／吨，其中最高价在2月份为2785元／吨，最低价在6月份为2070元／吨。

受采购策略及天气变化影响，2023年上半年国内农业备肥和用肥时间趋于重叠。“上半年农业需求是尿素市场需求主体，根据需求模型推导，上半年农业需求占比在65%。”耿赛说，综合来看，今年上半年国内尿素农业需求“基本盘”有所增加、工业需求量下降，整体需求与去年基本持平。

进入下半年，国内尿素农业需求占比下降到38%。耿赛解释道，下半年农业需求转淡，复合肥开工情况明显好转，7月到11月复合肥企业平均产能运行率为43.02%，较上半年提升5.17个百分点，“10月到11月尿素淡季储备陆续开始，储备方逢低价买入、按需备货，阶段性缓解了尿素高日产下的价格下行压力”。

值得注意的是，出口政策阶段性放松后，今年下半年尿素出口量明显增长。卓创资讯监测显示，今年国内尿素出口量9月为118.7万吨、10月为56.16万吨，为近两年出口量最多的两个月。2023年前10个月国内尿素出口量为339.47万吨，同比增加76.41%，比2022年全年出口量增加56.54万吨。

后市：库存保持回升趋势价格存在下行可能

12月开始，西南、西北等地气头尿素生产企业已公布检修计划。耿赛认为，这会导致国内尿素日产量下降约2万吨，或支撑尿素价格阶段性回升。

2024年一季度，伴随企业陆续复产，卓创资讯预计届时尿素日产量会升至17.5万吨以上，3月随着部分尿素储备投放至市场，市场供应充足将不足以支撑尿素价格继续上涨。

“2024年尿素新增产能仍有投放，加之出口政策暂无松绑迹象，预计尿素国内库存将保持回升。”严森胜认为，2024年上半年考虑到储备需求减弱、库存高位等因素，国内尿素价格难免再次走低，进入需求淡季，尿素价格大概率会向成本端靠拢。

文章出处：新华财经。内容仅供读者学习参考，不作为任何投资建议。