“空窗期”承压！化肥市场结构性调整持续

小满节气过后，国内化肥市场进入季节性调整阶段，农业用肥步入阶段性空窗期，工业采购需求同步偏弱，整体市场交投氛围清淡。在供需博弈、原料波动、国际行情及政策调控多重因素影响下，整体肥料市场短期以结构性调整为主，行业持续聚焦稳价保供，市场运行整体平稳有序。

国内尿素现货市场延续弱势震荡格局。当前农业用肥处于空窗期，叠加工业需求疲软，市场交投氛围整体僵持冷淡。多数厂家面临收单压力，出厂报价持续下探。

不过，随着价格不断走低，夏季肥的刚性需求开始逐步释放。复合肥企业与贸易商趁低价集中采购，带动部分主流区域企业收单明显改善，现货市场呈现局部回暖迹象。此外，出口传闻也带动期货盘面反弹，进一步提振了市场情绪并拉动新单成交。

从基本面来看，供给端依然维持高位运行；而农业端距离夏季集中用肥仍有一段空档期，工业端复合肥企业开工率呈回落趋势，仅维持刚需少量补货，整体内需跟进依然乏力。

保供稳价工作有序推进，中国农资流通协会稳供稳价倡议落地后，获得行业企业积极响应。协会已公布近期重点农资企业尿素批发价格、销量信息，为市场购销提供参考，同时接受社会监督，严查惜售、报价不实等行为，稳定国内尿素市场秩序。

国际方面，尿素价格整体回落但支撑稳固。截至5月15日，国际尿素交易价格约577美元/吨，而3月价格高点约为714美元/吨。霍尔木兹海峡供应中断持续托底国际价格，业内认为本轮回调并非持续下行开端，后续南半球播种季开启后，集中采购需求或快速扭转价格疲软态势。

国内磷肥市场横盘整理，磷酸一铵偏弱运行，呈现有价无市、货源紧张的格局。多数磷肥企业优先执行前期订单，部分区域报价小幅下调，多数企业暂停接单报价，可流通货源持续收紧，实单成交全部一单一议。下游复合肥企业采购谨慎、观望情绪浓厚，市场交投僵持，实单成交有限。

国内磷酸二铵市场目前呈现僵持观望态势。受原料价格持续高位影响，多数企业暂停报价与接单，集中发运前期订单，导致现货流通偏紧，实单多处于商谈阶段。需求端表现疲软，随着春耕结束，复合肥企业开工率下滑，仅维持刚需采购，市场对高价货源接受度低，新单成交有限。

原料高价是支撑磷肥行情的重要因素。国内硫黄供应紧张态势已持续80余天，5月6日硫黄基准价创下7300元/吨历史新高，并维持高位震荡态势。依托中东局势、霍尔木兹海峡通行受阻的影响，硫黄价格持续高位震荡，港口库存小幅下降。业内称，即便是霍尔木兹海峡重新开放，短期内，硫黄供应紧张的局面也难以缓解，对磷化工企业而言，在成本方面将持续承压。

国内钾肥市场涨跌僵持，价格维稳但成交冷清。市场可流通货源持续偏紧，港口库存小幅回升但未根本改善供应局面。农业端处于夏肥备肥空档，备货意愿低迷；工业端刚需采购为主，小单成交居多，下游对高价货源接受度低，市场观望氛围浓厚，短期价格预计窄幅震荡。

数据显示，2026年4月氯化钾进口量约123万吨，环比下降19.3%，同比上涨10%左右，货源主要来自俄罗斯、白俄罗斯等国。硫酸钾市场同样走势平淡，下游补货节奏放缓，企业出货承压，曼海姆工艺企业成本倒挂问题突出，终端采购积极性低迷，行情以稳为主，实际成交灵活议价。

值得关注的是，5月18日印度2026年度钾肥大合同价敲定383美元/吨CFR，较我国去年11月签约的348美元/吨CFR高出35美元/吨，价差主要因为签约周期差异及国际运费上涨。业内预判，若国际钾肥持续高位，2027年国内进口谈判价格难有下调空间。整体来看，下半年国内钾肥市场将坚守“稳供应、稳价格”主基调，后续需紧盯国际价格、到货节奏及保供政策落地情况。