5月尿素市场分析

4月国内尿素行情整体持续偏弱，上旬主产区山东、河南等尿素价格在下调300元/吨左右跌至2400元/吨后开始震荡。月内主产区尿素有过两次窄幅反弹，第一次反弹幅度20-100元/吨，持续时间一周左右；第二次跌至上一轮低点后，反弹幅度20-50元/吨，持续时间2-3日。而外围区域内蒙、西南、西北等区域价格持续下滑，月内跌幅100-360元/吨不等，除新疆区域跌幅100元/吨左右且在月底出现20-60元/吨反弹外，其它外围区域月内跌幅均在300元/吨左右甚至以上。 

5月尿素市场因素分析： 

1、供应方面 

截止目前，国内尿素日产仍在17万吨略高，4月底、5月初山东、山西、河南、河北、新疆等局部装置均存检修计划，供应端存在利好预期，但整体供需格局暂难改变。国内尿素货源供应充足，且外围低价货源外发对内地目标市场的冲击持续存在，另外5月份部分淡储货源仍有出库，因此高供应对尿素行情依旧形成明显抑制。 

2、需求方面 

5月份东北区域玉米、水稻底肥接近尾声，西北、西南农业用肥需求缓慢提升，北方玉米追肥备肥也将陆续启动。另外，复合肥夏季肥生产区域性此起彼伏，随时间推移，复合肥生产的紧迫性将陆续增加，但氮磷钾价格集体大幅下滑，复合肥下游提货持续谨慎，导致复合肥工厂成品库存积压且不断贬值，因此复合肥需求对尿素的采购仍将呈现阶段性。而工业板厂需求仍低迷。 

3、成本方面 

煤炭价格继续理性回归，尿素成本支撑继续松动。后期随夏季用电高峰陆续临近，煤炭价格有望反弹。但国内煤炭供应充足且国家政策仍在鼓励进口，整体大宗商品都处于下行通道中，化工煤价格波动情况仍需观望。另外就目前上游尿素工厂利润来看，虽然尿素价格经过4月两轮明显下滑，但随着煤炭价格的下降，新型煤化工工艺水煤浆、航天炉以及气头工艺尿素企业利润仍比较可观。 

4、国际方面 

国际尿素价格出现明显反弹，但随着美国需求季节性减弱，国际尿素行情或已阶段性触顶。后期需关注印度、巴西等区域农需旺季的启动情况，但印度本年度新增产能正常释放，自给能力明显提升。因此国际尿素价格存在不确定性，5月份中国尿素出口也是变量，需要持续关注内外盘基差。 

5、市场心态 

随尿素价格持续下滑，市场心态似有崩塌，场内集体对后市看空。另外尿素期货主力换月后，09月内跌破2000元/吨大关，进一步影响市场情绪。化肥产业链氮肥、磷肥、钾肥价格无一幸免，全线大幅下调，在这种集体持续大幅下滑行情中，市场信心短时间难以修复。 

综合各方因素来看，尿素市场利空充斥，市场寄希望于复合肥夏季肥的生产启动，但复合肥自顾不暇，表现不尽人意。5月份虽然供应有预期利好，且后市复合肥、农需仍有启动预期，但整体供需形势下依旧不宜过分乐观。5月尿素行情依旧易跌难涨，整体行情会有反弹震荡，持续时间及幅度取决于需求端释放集中程度，但大趋势不变。