夏季肥扫尾开工下滑 磷酸一铵市场僵持胶着

随着夏季肥市场逐步迈入扫尾阶段，复合肥企业装置开工负荷持续走低。当前，磷酸一铵市场深陷国内需求淡季困境，终端采购意愿低迷，市场交投氛围冷清，整体呈现僵持疲弱态势。购销双方陷入深度观望博弈，均将目光聚焦于即将到来的秋季销售旺季，静待市场行情破冰回暖中。

图1 2024-2025年中国复合肥行业产能利用率对比图（百分比）

来源：隆众资讯

在夏季肥市场周期内，复合肥市场交投氛围始终维持低迷态势。由于前期经销商备货策略保守，即使临近用肥高峰期，市场也未出现集中补货行情，整体购销节奏平缓。受前期补仓延迟影响，多地夏季肥终端走货周期预计将延长至本月中旬。但原料市场持续疲软的表现，进一步加剧了市场参与者的观望情绪，部分具有较强季节性特征的复合肥产品，价格灵活性明显提升，企业通过让利促销刺激出货。

随着夏季肥销售进入扫尾阶段，复合肥行业产能利用率呈现显著下滑趋势。据隆众资讯数据显示，2025年第23周（5月30日-6月5日），复合肥行业产能利用率降至37.13%，较前一周下降2.96个百分点。当前，多地夏季肥销售季接近尾声，众多小型企业已暂停生产，部分大中型企业也计划逐步安排装置停产检修，预计下周行业产能利用率将延续下行趋势。值得注意的是，当前部分企业仅维持高氮追肥产品生产，这将进一步削弱对原料磷酸一铵的采购需求，市场供需博弈或将持续加剧。

图2 2024-2025年中国长江港硫磺颗粒自提价格对比图（元/吨）

来源：隆众资讯

上周（5月30日-6月5日）长江硫磺港口市场大幅下行，降幅115元/吨至2285元/吨。美金盘转弱，终端观望，商家信心不足，询单压价致行情走低。外盘方面，中东官价涨幅有限，印尼接货价传闻跌至CFR300美元/吨左右，还有CFR290美元/吨成交传言，难以提振国内市场。现货端，节后某炼厂招标价环比跌94元/吨，带动市场下调。电子盘波动使港口心态受挫。临近周末，虽某炼厂招标无果，但持货商未再大幅调价，场内交投平淡，市价暂稳。

硫磺作为磷酸一铵核心原料，其价格剧烈波动持续牵动行业情绪。上周硫磺价格显著下挫，叠加下游需求疲软，严重打击磷酸一铵厂商操作信心，无出口额度企业及贸易商心态尤为谨慎。受此影响，磷酸一铵市场价格窄幅回落，跌幅约30-50元/吨。目前，华中地区55%粉铵主流出厂价维持在3350元/吨左右，实际成交多以商谈为主，市场观望氛围浓厚。

综上所述，当前夏季肥进入扫尾阶段，复合肥企业开工下滑、产能利用率走低，市场交投持续低迷，原料补仓延迟导致走货周期延长。尽管本周硫磺终端或有拿货，行情存好转预期，但港口库存已超过221万吨，预期将继续增加，仍对市场心态形成压力，预计硫磺市场将延续弱势整理态势。在此背景下，磷酸一铵市场陷入僵持，价格小幅回落，购销双方寄望秋销旺季破局，不过秋季市场启动时间或有推迟可能。