磷酸一铵：出口向好 内销增长动力待激活

自5月出口政策放开后，中国磷酸一铵市场呈现“冰火两重天”格局：出口端持续向好，凭借高位价格优势，带动颗粒产品国内报价攀升，市场走势趋强，产量亦稳步增长；反观内销市场，受原料价格频繁波动及政策指导价格调控影响，交投氛围始终不温不火，市场启动进程缓慢，与火热的出口行情形成鲜明对比。

图1 2024-2025年中国磷酸一铵出口量及出口均价对比图（万吨，美元/吨）

来源：隆众资讯、海关总署

当前，中国11-44颗粒磷酸一铵出口离岸价稳定在580美元/吨左右，较年初上涨90-100美元/吨，涨幅达20%，换算为人民币出厂价已突破4000元/吨。受此价格利好驱动，国内11-44颗粒报价同步上扬。但值得注意的是，生产企业现阶段重心聚焦出口市场，内销渠道近乎停滞，尚未给出内销报价。

数据显示，1-5月国内磷酸一铵累计出口量仅9.12万吨，较去年同期锐减约55万吨。这一显著落差主要归因于今年出口政策调整，直至5月中旬才恢复报检流程。随着出口限制解除，市场预期6月份起出口数据将迎来显著增长，其中长江港出口量预计超过10万吨，6-9月将成为本年度磷酸一铵出口的黄金窗口期。

图2 2024-2025年中国复合肥样本企业MAP月度库存量对比图（万吨）

来源：隆众资讯

据隆众资讯数据显示，截至6月末，复合肥样本企业磷酸一铵库存量约30.55万吨，环比大幅增长26.87%，但同比仍微降1.77%。随着夏季肥市场扫尾，复合肥行业开启库存清理模式，众多小型企业陆续进入设备检修阶段，中型企业亦保持低负荷生产状态。当前行业产能利用率仅30.11%，环比下滑1.71%，同比下降3.66%，供应端呈现收缩态势。

市场层面，夏秋交替之际，秋季肥需求尚未全面启动，淡季特征显著，下游采购需求疲软，市场交投活跃度明显不足。虽已有部分小型企业提前开展秋季小麦肥预收工作，但下游客户普遍持观望态度，市场成交量未见明显增长，整体仍依赖刚需支撑。此外，原料价格波动加剧，进一步削弱了复合肥企业的提前备货意愿。综合来看，今年秋季肥市场启动时间或将延迟，复合肥企业对磷酸一铵的采购大概率延续按需补库策略。

综合来看，短期内磷酸一铵市场"外热内冷"的分化格局仍将延续。国际市场方面，尽管需求增速可能趋缓，但供应偏紧的基本面未改，价格料将维持高位运行，企业继续执行出口订单中。而国内市场，受制于淡季需求疲软、原料价格波动及政策调控等多重因素，市场活跃度难有明显改善，价格或保持稳中窄幅波动态势。后续需重点关注原料成本传导效应、秋季肥需求释放进度及政策导向变化。