上涨10元/吨！尿素陷入反复低位调整

去年年末至今，尿素市场一直缺少利好因素，出厂价格持续下滑至近5年最低点，贸易商想趁着触底的价格有抄底意愿，上周末部分地区尿素价格有小幅反弹，只是微小的幅度仍旧无法扭转尿素现阶段的颓势，在本月底之前价格或不会有太大变化，整体呈现弱稳运行态势。

上周，局部地区尿素跌至1500元/吨以下，贸易商已经有抄底意愿，尤其是期货拉涨带动后，主产销区工厂收单略有好转。目前，山东地区中小颗粒出厂报价在1540~1620元/吨，上调10元/吨；河北地区小颗粒出厂报价在1580元/吨，上调10元/吨；河南地区中小颗粒出厂报价在1530~1570元/吨，上调10元/吨；山西地区中小颗粒出厂报价在1790~1630元/吨。供应方面，工厂开工率在78.6%，尿素日产量在17.3~17.9万吨，库存量在173~175万吨，供应仍旧宽松；需求方面，传统春节逐渐临近，下游复合肥以及板材行业开工率呈下降态势，刚需继续减弱，市场整体信心不足，下游储备补仓操作较为谨慎。

当2024年末尿素价格直线下滑后，2025开年的尿素行情则延续下行趋势，大幅下跌使得一部分尿素工厂已经处于亏损状态，随着东北、河北、河南等区域内装置故障进行检修后，尿素的日产量已经从去年12月份的18万吨以上下滑至17.4万吨，尿素价格下跌放缓至弱稳运行。而去年同期尿素日产量在15.4万吨，彼时尿素价格在2300元/吨，若成本持续倒挂，工厂开工率将会继续下调，同时为了多收年前订单，不排除部分尿素企业尝试暗降促销的可能。

近期，下游复合肥交投氛围依然没有明显好转，工厂成品库存较高，对尿素市场未形成有效支撑。“年年淡季储备，年年都有不一样的亏损”，因为价格的起伏跌宕，使得经销商不约而同地选择阶段性操作的思路。春节前后，冬小麦、马铃薯等部分地区作物开始备肥，供需错配短时间内可以转变成供求平衡。

现阶段国内供应相对过剩而刚需有限，尽管印度RCF又发布了新一轮尿素招标，在国内出口仍旧处于收紧的状态下，此类消息也只是情绪面的影响而已。对于尿素的后市走势，业内认为分析认为，局部地区尿素虽然偶有零星小涨，但供需主要矛盾仍未得到解决，尤其是2025年国内尿素新增产能投放仍然较大，产量或维持偏高水平，供应仍然充裕。鉴于局部地区前期采购的货源还未销售，而市场瞬息万变，后期销售未必会出现亏损，建议经销商择机低位采购。

整体来看，下游观望情绪还较重，复合肥工厂开工率下滑，对尿素的采购量有限，在需求端还未形成强有力的支撑时，尿素在1500~1600元/吨之间可能会继续震荡徘徊。值得关注的是，由于尿素这一波大幅下滑很是重创了市场信心，重拾信心需要时间。后续需要重点关注需求释放、成本、交投氛围等情况的变化。