重心聚焦出口 磷酸一铵市场窄幅震荡

5月，国内磷酸一铵市场呈现先扬后盘整走势，成本、出口政策及下游需求主导市场，至月末，全国磷酸一铵55%粉出厂均价为3346元/吨，较上月末提升1.39%附近。6月份，磷酸一铵国内市场需求淡季，下游复合肥市场表现疲软，企业生产重心将围绕出口订单展开。 

图1 2024-2025年中国磷酸一铵日度价格对比图（万吨）

来源：隆众资讯

五一假期后，磷酸一铵市场价格持续走高，截至5月中旬，累计涨幅约100元/吨，湖北地区55粉主流出厂价调至3400元/吨。此轮涨价源于出口预期向好提振市场信心，同时原料硫磺价格攀升，成本端有力支撑。生产企业停售、限量接单，市场询单气氛活跃，成交重心不断上移。

进入5月第三周，前期出口利好刺激消退，市场交投气氛降温。受供需、成本及政策综合影响，企业多执行前期订单，部分仍停报停售，新单实谈。下游复合肥厂夏季肥备肥临近尾声，以消化库存为主，仅少量刚需采购原料。市场新单有限，工厂报价接单谨慎，贸易商维持前期报价，买卖双方陷入僵持观望态势。

下旬，磷酸一铵市场价格稳中窄幅下调，湖北55粉主流出厂价在3350 - 3400元/吨。原料硫磺虽震荡回落，但成本仍高，然保供限价政策限制工厂出价。另外小磷肥、二元肥出口政策变化影响市场情绪，夏季肥需求收尾，下游采购意向不足，市场交投冷清，贸易商灵活小幅调整报价促出货。

1、重心出口，供应缩减

图2 2024-2025年中国磷酸一铵月底产量及产能利用率趋势图（万吨，%）

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当前，中国磷酸一铵出口报关正有序推进中，11-44粒FOB中国成交价约580美元/吨，折合成湖北地区出厂价约4080元/吨。相较国内前期湖北地区3450-3480元/吨的实际成交价，出口与内销价差达600元/吨左右。近期企业以出口业务为主，暂停国内报价。

在国内需求淡季背景下，生产企业优先执行出口订单，颗粒产品产量有所增加，粉状一铵产量相应减少。进入6月，受市场走势疲软及限价政策影响，部分企业选择减产或停产，预计磷酸一铵整体产量将出现下滑。据隆众资讯监测数据显示，6月国内磷酸一铵产能为152万吨，行业产能利用率预计约59%，环比下降2%左右

2、夏季扫尾，秋季观望

图3 2024-2025年中国复合肥样本企业周度库存/产能利用率走势图（万吨，%）

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近期，随着终端用肥季临近并逐步启动，夏季肥补仓出货情况有所改善。尽管需求释放力度不及预期，但复合肥企业产成品库存正逐步下降。据隆众资讯监测，截至2025年5月29日（第22周），国内32家主流复合肥企业库存为75.43万吨，较上一周期减少0.83万吨，降幅1.09%。

当前，夏季肥市场已陆续进入收尾阶段，复合肥企业排产策略更为灵活。预计下周复合肥开工率将稳中有降，或再度跌破40%。随着复合肥行业产能利用率走低，对一铵的需求将继续减弱，加之国内龙头磷酸一铵企业新报价符合市场预期，市场价格重心存下移空间。在此形势下，下游采购心态趋于谨慎，秋季肥生产原料备货进程或将进一步推迟。

综合来看，6月磷酸一铵企业重心转向出口订单，叠加内销淡季影响，企业开工负荷持续调整，粉状一铵产量或进一步缩减。供应端收紧，成本端震荡下滑，主要是近期硫磺市场受情绪面影响不断下滑，不过上游磷矿石价格仍处高位运行。因此预计6月磷酸一铵价格整体保持相对稳定，波动幅度有限，湖北55%粉磷酸一铵出厂均价或围绕3350元/吨窄幅波动。