上周，国内钾肥市场整体延续强势格局，氯化钾与硫酸钾价格在货源高度集中与成本持续攀升的双重驱动下，呈现稳中上行走势。市场核心矛盾依旧聚焦于“供应结构性紧张”与“需求刚性支撑”之间的博弈，贸易商惜售情绪浓厚，下游工厂在谨慎中被迫接受逐步上移的原料成本，市场看涨预期进一步强化。

氯化钾：货源紧俏引领涨势，惜售情绪主导市场

国内氯化钾市场本周呈现普涨态势，其根本驱动力在于流通领域货源的持续紧张。无论是进口钾还是国产钾，市场可售现货量均处于偏低水平，供应端的任何风吹草动都极易引发价格波动。

进口钾方面，价格拉涨主要体现在62%白钾及老挝白钾品种上。62%白钾主要服务于下游化工工厂需求，尽管港口后续有部分新货到港补充，但到货量有限且补充缓慢，难以满足工厂的持续性采购需求。在“货紧”的预期下，即使工厂仅进行小单补货，也足以推动港口报价重心不断上移。老挝钾则成为复合肥及硝酸钾工厂的重要替代选择，在国产氯化钾放货有限的背景下，其需求显著上升，价格随之水涨船高，形成了新的市场价格增长点。相对而言，颗粒氯化钾市场因主要消费区域东北市场备货情绪不温不火，价格暂时保持稳定。边贸口岸虽有货柜陆续抵达，但货源多用于执行前期订单，对市场现货流通量的补充作用有限，价格因此维持平稳。

国产钾方面，主要生产厂家装置以保障核心客户供应为主，产量同比有所减少。厂家发货多直供大型复合肥工厂，面向市场贸易环节的放货量极其有限。这使得社会流通库存进一步削减，贸易商手中现货稀少，在“物以稀为贵”的心态下，报价自然呈现高端小幅上探的走势。

硫酸钾：成本传导与分化运行并存

硫酸钾市场走势与氯化钾联动紧密，同样在成本推动下呈现小幅上行，但内部出现明显分化。

资源型硫酸钾表现相对强势。国投罗钾新推出的52.5%含量硫酸钾，其官方定价为3700元/吨，为市场树立了明确的基准。贸易商手中前期订单仍在交付，新单报价普遍在官方价基础上存在一定浮动，但整体价格中心稳固。青海水盐体系硫酸钾出货平稳，价格波动幅度有限。

曼海姆工艺硫酸钾则继续在亏损困境中挣扎。虽然原料氯化钾价格上涨，硫酸市场亦维持高位，成本压力持续增大，但下游工厂对硫酸钾的采购积极性明显不及氯化钾，新单成交跟进有限。在成本倒挂的压力下，多数曼海姆厂家只能维持低负荷运行，以尽量减少亏损。尽管近期低端价格受成本推动有所跟涨，但幅度微弱，难以扭转行业整体亏损的局面，其价格上涨更多表现为被动的成本传导，而非需求主动拉动。

市场核心影响因素分析

当前钾肥市场的运行逻辑主要基于以下几个关键点：

供应持续紧张，货权高度集中：这是本轮行情的基石。国际钾肥供应格局依然偏紧，进口钾到货量少且缓慢。国内生产企业的开工率并未满负荷，且产品优先保障战略合作客户。这导致市场上可自由流通的现货货源严重不足，货权集中于大型贸易商及生产商手中，为其挺价和惜售提供了底气。

需求支撑缓慢显现：尽管下游复合肥工厂的整体成品销售情况并不火爆，但出于为春节前后生产进行原料储备的考虑，其对钾肥等核心原料的询单与采购活动在近期确有增加。这种阶段性的刚性补库需求，恰好撞上了供应最紧张的时期，从而有效地支撑了价格，使得“供不应求”的局面从预期变为现实。

生产成本居高不下：对于硫酸钾，尤其是曼海姆工艺而言，氯化钾与硫酸的双重成本压力是必须面对的严峻现实。成本线已成为产品价格的刚性底部，任何成本端的上涨都将直接挤压生产利润或被迫向下游传导。

后市展望：紧平衡下，价格易涨难跌

展望本周，国内钾肥市场预计将维持偏强运行态势，价格存在进一步上行的可能。

从基本面看，货源紧张的局面短期内难以得到根本性缓解。进口钾的补充需要时间，国产钾增产空间有限，市场流通库存预计将持续处于低位。与此同时，下游复合肥工厂为春季市场备货的刚性需求仍将持续释放，即便采购策略谨慎，也足以在当前的供应格局下形成有效支撑。

更重要的是，市场情绪在持续上涨的行情中得到了强化。贸易商的惜售心态、生产商的成本压力以及下游“买涨不买跌”的担忧心理，共同构成了价格上涨的助推器。一旦有任何新的利好信息（如国际价格走高、到货不及预期等），都可能刺激市场出现新一轮的报价上调。

综合判断，在国内钾肥市场“供应弱、需求稳、库存低、心态强”的总体格局下，市场天平明显向供应方倾斜。预计本周，钾肥价格将在当前高位基础上，继续尝试向上突破，氯化钾的涨势可能更为明显，而硫酸钾则将继续承受成本传导与需求接受度之间的艰难平衡考验。市场参与者需密切关注港口到货、主要企业政策及国际市场的动态变化。