尿素期货现货"冰火两重天"，五一会不会继续下跌？
本周尿素市场经历剧烈震荡，期货与现货价格呈现"冰火两重天"态势。昨日尿素主力2509合约1756元/吨低开低走，日内小幅反弹，最终收于1783元/吨，收成一根阳线，涨跌幅+0.85%，日成交有所增量，持仓量196655手（+123957手）。但现货市场遭遇全面承压，各地价格普遍下调50-100元/吨。区域价差持续收窄：东北主流报价1830-1870元/吨，华北低端价下探至1690元/吨，华南高价区回落至1910-1980元/吨区间。
市场承压的三重逻辑：
- 需求断档期
农业追肥空窗期叠加复合肥企业减产，终端采购停滞。南方水稻用肥尚需20-25天，北方经济作物备肥推迟至4月下旬，复合肥企业原料库存可用20天以上，短期补库意愿薄弱。 - 供应井喷
日产规模激增至18万吨，山西、新疆气头装置复产，行业开工率维持在82%高位。企业库存周增8%至37万吨，部分工厂降价30-50元/吨促销，山东、河南中小颗粒出厂价跌破1800元大关。 - 博弈升级
期货持仓量逼近20万手，多空双方在1750-1800元/吨区间反复争夺，需警惕节后农业需求恢复进度不及预期风险
后市分析：
◆ 供应端：高开工率叠加库存攀升，企业降价保单压力持续。
◆ 需求端：5月中旬前难见实质性改善，重点关注水稻用肥启动节点。
◆ 政策面：考虑到国际市场价格倒挂，出口政策变化可能成为重要转折点，需密切关注相关政策动向。
操作建议：
对于经销商而言，当前宜采取灵活库存与风险对冲策略：保持低库存运作以规避价格下行风险，同时密切关注5月中旬天气变化及基层备肥进度，结合市场动态适时建立安全库存。农户操作方面，建议暂缓集中采购行为，待市场价格企稳后择机分批补货；优先消化前期库存肥料，避免高价囤货造成资金积压；同时关注区域间价格差异，把握跨区域采购机遇以降低采购成本。
风险提示：若4月底前需求未现转机，不排除价格进一步下探可能。建议市场参与者密切关注春耕进度、出口政策及装置检修计划三大变量，灵活调整操作策略。
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