特朗普命令保草甘膦供应！美国缺口10万吨，中国四雄血拼，兴发23万吨产能要称王？

作者：中农纵横内容团队 2026/2/25 13:59:48

2026年2月18日，美国签署行政命令保护草甘膦生产磷系产品战略价值重估，美国总统特朗普签署行政命令，援引《国防生产法》将元素磷和草甘膦类除草剂列为国防关键物资。这一举措标志着美国对磷系产品的战略价值进行了重新评估，主要体现在以下几个方面：国防与粮食安全双重保障行政命令明确指出，元素磷和草甘膦的供应中断可能危及美国国防工业基础和粮食安全。元素磷是军工材料（如烟雾弹、照明弹）、半导体制造的关键原料，

2026年2月18日，美国签署行政命令保护草甘膦生产磷系产品战略价值重估，美国总统特朗普签署行政命令，援引《国防生产法》将元素磷和草甘膦类除草剂列为国防关键物资。这一举措标志着美国对磷系产品的战略价值进行了重新评估，主要体现在以下几个方面：

国防与粮食安全双重保障行政命令明确指出，元素磷和草甘膦的供应中断可能危及美国国防工业基础和粮食安全。元素磷是军工材料（如烟雾弹、照明弹）、半导体制造的关键原料，而草甘膦是美国农业中广泛使用的除草剂，对保障粮食生产至关重要。这一认定将磷系产品的供应安全提升至国家战略层面，超越了传统的经济属性。

本土产能保护与供应链重构美国本土仅拜耳旗下孟山都一家企业具备元素磷和草甘膦的生产能力，且依赖进口满足部分需求。行政命令通过法律豁免、资源分配授权等措施，旨在确保国内生产商的“企业存续能力”，减少对外国供应链的依赖。这反映了美国对供应链脆弱性的担忧，试图通过政策干预强化本土产能。

磷资源的战略地位升级2025年11月，美国内政部已将磷酸盐列为关键矿物，此次行政命令进一步将元素磷和草甘膦纳入国防关键物资范畴，标志着磷资源从普通大宗商品转变为战略矿产。这一变化可能影响全球磷化工产业链的格局，推动磷资源的稀缺性重估。

对全球市场的影响行政命令短期内可能稳定美国草甘膦市场供应，但长期来看，美国本土产能提升和政策导向可能减少对进口草甘膦的依赖。中国作为全球草甘膦原药的主要生产国（占全球70%以上产能），面临出口市场结构调整的压力，但也可能通过技术升级和全球布局应对挑战。

当美国军方和农场主同时盯着草甘膦库存时，中国86万吨产能正悄然改写全球游戏规则。特朗普一纸行政命令背后，是美国本土仅剩一家合规产能的窘迫——年需求缺口超10万吨，57%的进口量捏在中国企业手里。全球125万吨总产能中，中国占了69%，这不是简单的市场份额，而是产业链话语权的绝对掌控。兴发、江山、新安、和邦，四家巨头正站在这场全球博弈的风口，谁能把产能优势变成真金白银？ROE数据撕开了答案。

一、中国草甘膦：全球农业的“隐形命脉”

草甘膦不是普通农药，而是全球粮食安全的“隐形基石”。从美国中西部的大豆田到巴西的咖啡园，这种高效除草剂能让农作物产量提升15%-20%。但全球产业链早已失衡：美国作为最大消费国，本土仅存一家合规生产商，年产量不足需求的30%，2025年进口量飙升83%，其中10.7万吨草甘膦里，57%来自中国。

中国的底气在哪？86万吨年产能，占全球69%——这不是偶然，而是全产业链优势的集中爆发。从磷矿、黄磷到甘氨酸，中国企业掌控着草甘膦生产的每一个关键环节。当美国还在为磷元素供应发愁时，中国企业早已把“资源-生产-出口”的链条焊死。这场全球竞争，从一开始就不是同维度的较量。

二、四巨头角力：各有王牌，谁能更胜一筹？

1. 兴发集团：全产业链“巨无霸”，成本优势碾压同行

兴发的底气，藏在湖北宜昌的磷矿里。作为国内草甘膦产能第一（18万吨/年，在建5万吨后达23万吨），它手里握着两张王牌：一是磷矿资源100%自给，黄磷、甘氨酸等原料成本比同行低15%-20%；二是“磷化工+农药+肥料”全产业链布局，上下游协同让抗风险能力拉满。当其他企业还在为原料涨价焦虑时，兴发早已把成本优势转化成定价权。

2. 江山股份：老牌劲旅的“扩产狠招”，技术沉淀成护城河

江山股份是草甘膦行业的“老炮儿”，几十年的除草剂技术积累不是白给的。核心业务草甘膦市占率稳居前列，更关键的是它敢“下重注”——与瓮福集团合作新增10万吨产能，建成后总产能直逼20万吨。技术+扩产双轮驱动，让它在2025年前三季度净利率冲到9.35%，每卖100元产品净赚9块多，盈利能力冠绝四企。

3. 新安股份：“循环经济”独步天下，环保与成本双赢

新安的打法很“秀”：全球首创“氯-磷-硅三元素循环经济”，把草甘膦生产中的副产物变成有机硅原料，三大元素利用率超90%。这不仅让环保成本降了30%，还顺带成了“硅基+磷基”双龙头。8万吨草甘膦产能不算最大，但70%的制剂转化率（直接做成终端产品）让利润空间更厚。可惜2025年前三季度净利率仅0.74%，成了最大短板。

4. 和邦生物：“跨界玩家”的产能野心，东南亚市场是破局点？

和邦是个“狠角色”：从双甘膦（草甘膦中间体）全球第一，直接把广安50万吨产能全部转产草甘膦，还在印尼布局35万吨项目，瞄准东南亚农业市场。但它的短板也明显：2025年前三季度总资产周转率仅0.201次，资产周转速度是四家最慢的，产能扩张快但“消化”能力跟不上。

三、ROE拆解：数据不会说谎，潜力藏在细节里

判断企业潜力，ROE（净资产收益率）是“照妖镜”。通过杜邦分析法拆解成“净利率×权益乘数×总资产周转率”，四家公司的真实实力一目了然：

1. 江山股份：三项指标“无短板”，ROE稳居第一

净利率9.35%（第一）：技术+品牌溢价，盈利能力最强；

权益乘数2.161倍（第一）：适度加杠杆，资金利用效率高；

总资产周转率0.5次（第二）：资产周转速度快，运营效率在线。
三项指标协同发力，ROE约10.10%，断层式领先。

2. 兴发集团：均衡发展的“稳健派”，全产业链托底

净利率6.17%（第二）：成本优势支撑利润；

权益乘数2.127倍（第二）：财务杠杆合理；

总资产周转率0.478次（第三）：资产规模大，周转略慢但稳。
ROE约6.27%，虽不及江山，但全产业链抗风险能力更强。