原油 | 涨势占据上风 从历年表现看9月国际油价趋势

图1 2024-2026年布伦特原油期货周度价格走势图（美元/桶）

数据来源：隆众资讯

截至8月21日，布伦特价格为94.39美元/桶，环比涨6.63%，同比涨39.49%。8月布伦特均价（截至8月21日）为87.43美元/桶，环比涨4.12%，同比涨29.99%。近期国际油价持续小涨，主要由于美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡难以全面开放，供应风险带来的支撑明显。

图2 2015-2025年9月国际原油（布伦特）价格涨跌幅一览

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从历年9月的原油价格表现来看，刨除遭遇新冠疫情黑天鹅事件的2020年后，可以看到历史的9月涨势占据上风，但上涨年份和下跌年份的幅度较为接近。从涨跌幅来看，上涨年份的涨幅多在5-10%，下跌年份的跌幅也多在5-10%。

表1 2015-2025年9月国际原油市场核心影响因素一览

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从过去10年（2020年为疫情年份过于特殊、不作统计）9月的表现来看，上涨年份次数占优。而历史的上涨年份来看，减产及飓风带来的利好推动比较明显。每年的7-9月是美国的飓风高发期，但并非每年都能影响原油供应及价格。而减产这一因素今年不具备，目前OPEC+仍处于增产进程之中。不过地缘局势来看，虽然美伊僵局延续，但双方均没有关闭对话选项，且美国中期选举渐近，高通胀背景下难以承受高油价带来的冲击，因此9月美伊关系仍有望迎来转机。

整体来看，历史上的9月油价涨势占优，但今年9月可能难以遵循这一规律，美国方面已从军事行动转向经济制裁，局势难以进一步激化，重新回归谈判及海峡重新开放符合多方利益。若美伊局势9月出现转机，则油价将再度回落，有望逐渐摆脱高价区间。