出口扰动，尿素价格趋缓

新一轮出口炒作致使价格突涨后，现阶段尿素现货市场又开始走跌，市场交投表现平平，再加上复合肥成品下沉缓慢，尿素新单跟进积极性有限，行情又陷入僵持观望状态。

转弱走跌显“低迷”

近期，国内尿素行情继续走弱，市场新单交投氛围转淡。目前，山东地区中小颗粒出厂报价在1720~1750元/吨，河北地区中小颗粒出厂报价在1690~1740元/吨，河南地区中小颗粒出厂报价在1700~1735元/吨，安徽地区中小颗粒出厂报价在1710~1750元/吨，山西地区中小颗粒出厂报价在1630~1660元/吨。

供应方面，当前尿素行业开工率维持在83.99%，日产量在19.5万吨左右，波动较小，市场供给端充足依旧；需求方面，农业需求仍旧淡季，秋季复合肥生产虽在推进，但以高磷小麦肥为主，对尿素的需求提振作用有限。受此影响，尿素生产企业延续累库趋势，整体供需变化不大。

受印度新一轮招标及出口配额增量消息刺激，上周尿素现货交投气氛一度转好，价格也重新回升至1700元/吨，然而，因市场情绪持续性欠佳，当出口配额增量未超出预期时，市场氛围快速降温转弱。业内人士分析表示，上周市场行情的起伏主要围绕出口消息展开，尽管出口炒作已多次上演，且每次对价格的扰动力度都在逐渐减弱，但仍能在一定程度上引发国内尿素行情的波动。不过，市场参与者已愈发理性，在国内终端需求未能有效释放的大背景下，即便尿素价格出现短期走高，下游仍旧保持着谨慎观望态势以规避市场风险。

后续行情走势难确定

从供需基本面来看，当前尿素市场的矛盾依旧突出。企业库存量约为102.39万吨，高企的库存水平反映出市场供过于求的现状，供需失衡的局面仍未得到有效缓解。下游方面，秋季小麦肥储备持续延后，采购积极性不高，这使得需求端难以形成有效的价格拉升动力，短期内市场缺乏利好消息的刺激。

成本因素对尿素市场的影响也不容忽视。自7月份以来，国内煤价出现较大幅度上涨。据预测，下半年秦皇岛港Q5500大卡动力煤平仓价格有望在650~750元/吨区间内震荡。从尿素生产成本结构分析，固定床工艺的完全成本在1600~1700元/吨，新型煤气化工艺的完全成本则在1400~1500元/吨。成本端的波动虽未直接导致尿素价格的大幅变动，但为市场价格提供了一定的底部参考，也在一定程度上影响着企业的生产决策和市场预期。

在市场炒作因素方面，随着市场对出口炒作的敏感度逐渐降低，越来越“免疫”，本月底和9月初重要活动前后的北方局部地区控产情况，可能会成为下一个引发市场波动的热点。不过，这种炒作因素带来的影响往往具有短期性和不确定性，难以从根本上改变市场的整体运行趋势。

综上，下游对秋季小麦肥储销还在延后，短期内市场并无利好消息。当前国内尿素市场在供需宽松的基本面下，价格缺乏持续上涨的动力。而出口因素虽能带来短期波动，但难以改变市场的整体运行趋势。后续市场参与者需要继续关注下游工农业需求的释放情况。