供应短缺难掩经济忧虑 国际油价跌破100美元

本周（7.7-7.13），WTI本周均价100.75元/桶，较前期下跌2.31美元/桶，或-2.24%；布伦特本周均价103.57美元/桶，较前期下跌5.11美元/桶，或-4.71%。上海原油期货主力合约均价为667.68元/桶，环比前周下跌43.44元/桶，跌幅为6.11%。

【期货方面】

本周（7.7-7.13），国际原油期货价格呈现先涨后跌的走势，美布两油均价较上周环比下跌。周内前期，国际油价小幅反弹，原油市场供不应求的基本面格局仍未改变，虽然投资者对于需求增长前景偏向利空的预期不断升温导致油价承压，但是供应短缺的担忧对当前油价仍有支撑，特别是随着俄罗斯开始实施一系列能源方面的“反制裁”后，欧洲地区能源供应不足的情况或将继续加深，这为油价提供支撑。另外，OPEC月报显示，虽然OPEC组织6月产量环比增加23.4万桶/天，但其总产量仍远低于协议量。在利比亚政治动荡，安哥拉、尼日利亚等国因投资不足等原因产能受限的背景下，OPEC增产前景依旧不容乐观。周内后期，经济面与美元大涨为油价带来的利空影响持续释放，特别是美元涨至近年高位并居高不下，以美元为计价的原油承受了较大的利空压力。此外，能源需求端前景不佳，OPEC月报对供需的分析基本在投资者预期内，尽管短期供需面不会出现太大变化，但长期来看，需求增速的放缓仍将打压市场的乐观情绪。

技术面层面：截至13日，WTI报收96.30美元/桶，环比下跌2.23美元/桶或-2.26%；截至13日当周，WTI的周均价为100.75美元/桶,环比下跌2.31元/桶或-2.24%。从形态上来看，KDJ指标线在弱势区向下延伸，表明油价趋势下行；MACD指标线在强势区向下延伸，绿色动能柱扩大，标志着油价看跌。

【现货方面】

本周（7.7-7.13），国际原油现货均价环比涨跌不一。中东原油市场，知情人士称，沙特阿美石油公司已通知至少三家北亚买家称，8月份将供应合同规定的全部数量的原油。科威特表示，上调8月原油官方售价。8月科威特出口原油（KEC）官方价格在高出阿曼/迪拜原油均价7.15美元/桶，之前7月官价在升水6.15美元/桶。委内瑞拉最大炼厂重启了其五套原油蒸馏装置中的一套，此前曾因电力供应不足而关闭。卡塔尔能源上调8月卡塔尔海洋原油的官方报价至升水阿曼/迪拜原油均价8.40美元/桶，之前7月在升水5.45美元/桶。卡塔尔陆上原油8月官价在升水阿曼/迪拜原油均价9.70美元/桶，之前7月在升水6.20美元/桶。亚太原油市场稳定，招标方面，泰国PTT公司发布标书求购9月至10月抵达的高硫原油，该标书12日截标。与此同时，印度石油公司（IOC）发布标书求购9月上半月装原油船货，该标书将于13日截标。印度石油公司发布标书，寻购Azeri原油、俄罗斯ESPO原油、Sokol原油，以及西非原油船货。贸易消息人士们提供的数据显示，6月份印度从俄罗斯进口的原油数量飙升至约95万桶/日的创纪录水平，占印度石油进口总量的近五分之一。越南的PV Oil发布标书提供9月装Chim Sao原油船货，7月14日截标。

【供需方面】

本周（7.7-7.13），供应方面，原油市场的基本面并没有明显的变化，欧洲市场的供应已经受到了利比亚政局不稳以及俄罗斯以往的客户对俄罗斯石油避之不及的制约。利比亚的出口已经减少了一半，并有可能进一步减少。如果每天最高损失100万桶轻质低硫原油供应，将对欧洲构成沉重的打击。此外，美国及其盟友计划将俄油价格限制在40-60美元/桶，一旦制裁生效，或令俄罗斯进一步降低原油产量，从而加大供应缺口的风险。

需求方面，当前的高油价在一定程度上抑制了终端石油的需求，由于美国汽油价格已升至历史最高水平，居民消费也受到了一定的影响。此外，5、6月份美国汽油及柴油交付量同比均出现下滑，这意味着高油价令美国消费旺季需求打了折扣。从近两周的高频数据分析，美国原油端维持去库，但成品油端出现累库迹象，下半年随着美联储加息的逐步深入，实体企业经营成本将逐步上升，石油消费预计受到打压。

【库存数据】

美国继续释放战略原油库存，炼油厂开工率上升，成品油需求下降，美国商业原油库存继续增加，汽油和馏分油库存上升。美国能源信息署数据显示，截止7月8日当周，包括战略储备在内的美国原油库存总量9.12201亿桶，比前一周下降363万桶；美国商业原油库存量4.27054亿桶，比前一周增长325万桶；美国汽油库存总量2.24937亿桶，比前一周增长583万桶；增幅为2022年1月14日当周以来最大；同期馏分油库存量为1.13803亿桶，比前一周增长267万桶。增幅为2021年12月31日当周以来最大。原油库存比去年同期低2.41%；比过去五年同期低5%；汽油库存比去年同期低4.9%；比过去五年同期低5%；馏分油库存比去年同期低20%，比过去五年同期低18%。美国商业石油库存总量增长2174万桶。美国炼厂加工总量平均每天1664万桶，比前一周增加20.2万桶；炼油厂开工率94.9%，比前一周增长0.4个百分点。上周美国原油进口量平均每天667.5万桶，比前一周减少16.4万桶，成品油日均进口量219.9桶，比前一周增长3.2万桶。备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存2164.6万桶，增长31.6万桶。过去的一周，美国石油战略储备4.85147亿桶，为1985年8月16日当周以来最低，比前周下降了688万桶。

【基金持仓】

投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头减少6.4%。美国商品期货管理委员会最新统计，截止7月5日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量1637862手，减少13704手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头280523手，比前一周减少19169手。其中持有多头394943手，比前一周减少1103手；持有空头114420手，增加18066手。

【下周预测】

金联创预计下周（7.14-7.20），原油市场纠结于经济衰退与供应短缺之间，将继续保持剧烈的震荡，短期内或有一个探底的过程，价格运行空间整体大幅下移。以WTI为例，预计下周的主流运行区间在92-102美元/桶之间（均值97美元/桶），环比下跌3.75美元/桶或-3.72%。