全球双甘膦龙头转型！70亿投资！和邦生物60万吨/年蛋氨酸项目签约乐山

和邦生物60万吨/年蛋氨酸项目，是公司继7万吨/年液体蛋氨酸产能稳定运营后的重大产能扩张，也是四川省重点化工产业升级项目，承载着公司从“全球双甘膦龙头”向“蛋氨酸核心玩家”转型的战略目标。

该项目总投资约70亿元，选址于乐山五通桥化工园区，依托园区完善的化工配套设施与公司自有盐磷气资源优势，计划于2026年正式开工建设。项目全面达产后，预计年产值约90亿元，将使和邦生物蛋氨酸总产能跃升至67万吨/年。

和邦生物是资源驱动型平台化工龙头，立足四川乐山，以盐、磷、天然气为核心底座，构建“化工-农化-光伏-矿产”四大业务矩阵，全球双甘膦市占率超60%、国内液体蛋氨酸第二家量产企业，2025年受周期与减值影响首亏，2026年随印尼草甘膦、广安双甘膦、60万吨蛋氨酸等项目投产，业绩有望迎来拐点。

（1）化工制造（现金牛，营收占比超85%）

纯碱/氯化铵：110万吨/年纯碱（85%为重质纯碱）、110万吨/年氯化铵，西南最大联碱制造商，依托自有盐矿+天然气，成本较行业低15%-20%。

双甘膦：全球绝对龙头，现有20万吨/年，广安50万吨/年项目2026年Q4试生产、2027年Q2全面达产，总产能达70万吨/年，市占率超60%，草甘膦核心中间体。

（2）农药及中间体（增长极）

草甘膦：现有国内5万吨/年，印尼35万吨/年项目2025年Q3投产、2026年Q2满产，总产能达40万吨/年，跻身全球第一梯队，采用IDA绿色工艺，环保与成本优势显著。

液体蛋氨酸：国内第二家量产，现有7万吨/年，产能利用率高位，适配限抗趋势，印尼市场占有率42%，60万吨/年项目推进中。

（3）光伏材料（新增长曲线）

布局“硅石-光伏玻璃-组件”垂直一体化，现有1900吨/日光伏玻璃产能，切入新能源赛道，共享盐磷化工公用工程，降本增效。

（4）矿产资源开发（战略储备）

磷矿：四川马边（100万吨/年，试生产）、汉源刘家山（120万吨/年，在建）、澳洲Wonarah（5.33亿吨储量，2026年出矿），总储量超6亿吨，支撑草甘膦/双甘膦原料自给。

其他矿产：锂、金、银、铜等多金属矿权，为长期发展储备资源。

（1）现有核心产能

（2）重大在建/待建项目

印尼35万吨草甘膦项目：2025年Q3投产，2026年Q2满产，产能利用率71.4%，海外渠道打通，首批订单交付，直接提升全球份额。

广安50万吨双甘膦项目：2026年Q4试生产、2027年Q2全面达产，锁定60%产能，巩固全球龙头地位。

60万吨液体蛋氨酸项目：总投资约70亿元，2026年开工，2028-2029年分批达产，跻身全球第一梯队。

磷矿扩产：汉源刘家山120万吨/年、澳洲Wonarah一期70万吨/年，2026年全面释放，降低农化原料成本。

2022年：营收130.39亿元，归母净利润38.07亿元（历史峰值），化工、农化量价齐升，周期红利释放。

2023年：营收115.2亿元，归母净利润12.83亿元，周期下行，盈利大幅下滑。

2024年：营收85.47亿元，归母净利润3146万元，光伏、联碱价格下跌，资产减值压力显现。

2025年：上市以来首亏，预计归母净利润-4.7至-5.7亿元，主因资产减值计提（剔除减值后核心业务盈利为正）；前三季度营收59.27亿元（同比-13.02%），归母净利润9310.85万元（同比-57.93%），Q3单季回暖（营收20.05亿元，同比+2.05%；净利4133.7万元，同比+42.3%）。